全柴动力：价值注入 创造暴利神话

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　　华泰证券 李明灯

　　价值注入是当前市场主流，A股市场的生命力就在于价值注入，在全流通时代，由于市值的放大效应，将激励大股东通过注入优质资产、集团整体上市等方式将自有资产逐步证券化，从而获得流动性溢价，在巨大的利益驱动下，大股东利用增发等手段向上市公司注入优质资产，甚至是集团整体上市已成为一股势不可挡的潮流，几乎天天都有个股突然停牌宣布“重大事项”，复牌后大多连续涨停，“价值注入”创造暴利神话。全椒县政府占100%股权的全柴集团距南京仅40公里，正利用南京制造业外迁的机会全力打造百亿元企业，建设占地近1000亩的全柴工业园，由于全柴集团在县域经济中起着支撑和拉动作用，左右全县工业经济大局，去年全县规模工业企业的利润是3122万元，而单单全柴集团的利润是3241万元，因此全椒县经贸委在2006年工作总结及2007年展望报告中指出：“做强做大全柴是发展我县优势产业的根本途径，要落实支持全柴发展的系列优惠政策，加快全柴工业园建设，推进全柴集团改革重组，全柴动力(600218)股权分置改革工作已经完成，今后要进一步解放思想，寻求全柴的战略合作伙伴，实现资产重组。”全椒县政府力促全柴集团重组，潍柴、玉柴、康明斯等巨头正虎视眈眈，而全柴动力不久前接手了全柴工业园950亩土地，与全柴集团在柴油机、环保、房地产、建材等领域经常发生的关联交易，全柴集团整体上市也是最好的解决方法。由于全柴集团持有1亿股的国元证券已获批借壳北京化二，参股国元证券的皖能电力、皖维高新近日狂升，所以全柴集团若重组，全柴动力就可望象公用科技那样“吸进”母公司的优质券商资产。全柴集团重组已箭在弦上，全柴动力将受益不浅。

　　全柴动力年产柴油机30多万台，开发的产品有6大系列100余个品种，功率覆盖2-90马力，符合国家排放标准的欧Ⅱ、欧Ⅲ多缸柴油

发动机带来了新的经济增长点，全柴动力还设立安徽天利动力股份有限公司，准备新增10万台中型工程机械柴油机，公司第一款欧Ⅲ排放的4D22E 型柴油机于今年4月25日第一台样机完成装配并一次点火成功，公司拥有自主知识产权，达到国际先进水平，六缸柴油机项目已落户全柴工业园。全椒县经贸委报告中指出，全柴的六缸柴油机还处于试生产阶段，如能投入批量生产，全柴的各项经济指标将会大幅度增长，并将拉动整个机械制造行业的快速发展。面对炽热的

房地产市道，7月11日全柴动力宣告与全柴集团合资设立房地产开发公司，各占26%股权，公司旗下的芜湖腾越房地产开发公司占4.9%股权。全柴集团地很多，先后把120亩厂区土地和全椒县工业园区约950亩土地出售给全柴动力，合共70多万㎡，差不多有2个天安门广场的面积大。

　　全柴动力参股43.5%的安徽万联环保科技股份公司，主要从事废水、废气、噪声、污水处理等治理工程的设计、施工和总承包，公司在生活污水处理与中水回用，生活垃圾处理与资源化利用方面，处于国内先进水平，先后在山东泰安投资建设日处理8万吨的生活污水处理厂；安徽滁州承接建设日处理240立方的工业废水处理站；在天津、石家庄和安徽省内承接多项环境治理工程；拥有国内领先水平的自动和在线连续监测系统等多项技术，并先后投资控股了合肥绿寰环境工程有限公司、泰安清源水务有限公司，现已成为省内著名的骨干环保企业。全椒县政府下文力促全柴集团寻求战略合作伙伴，实现资产重组，而潍柴、玉柴、康明斯已并购了中西部和华南、华北广大市场，下一个目标自然是华东市场，全柴动力有意引入战略合作伙伴，柴油机3强有望为此“大打出手”，全柴动力将坐收渔利。全柴集团手持1亿股国元

证券，会否效法中山公用集团呢？全柴动力正面临颇多机遇，目前仍在底部，值得特别关注。

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