新五丰(600975)：农业龙头 爆发在即

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　　公司为外向型农业产业化企业，目前主要生产经营供港澳生猪，并被国家农业部等九部门认定为农业产业化国家重点龙头企业，享受国家税收优惠政策，目前在生猪规模养殖技术、生产设备、生产指标、产品质量等方面在同行业中居领先地位到。公司拥有6个生猪养殖场，养殖规模已经达到15万头，现在有三个项目正在同步建设，年出口40万头左右的活猪，约占全国供港澳生猪出口量的22%，稳居第一位，已形成规模优势。公司的生猪出口业务承接于湖南粮油，其“浏阳河”及“湘宝”是内地在香港的生猪活体品牌，“晨丰”鲜肉品牌已成为深圳的三大安全鲜肉品牌之一，获得的供港澳市场生猪出口配额量名列前茅，具有其他生猪生产企业无可比拟的政策优势。06年底，公司活猪出口占全国出口香港市场22.25%的市场份额，占澳门市19.21% 的市场份额。在国内供港澳商品贸易方面占有举足轻重的地位，因此公司具备了两市为数不多的港澳题材，也成为公司竞争力得以保障的关键所在.

　　积极拓展内销，公司业绩新的增长点

　　公司在稳定港澳市场占有率的前提下，积极拓展内地市场，毕业内地人口众多，其消费量也是港澳所不能比的。近期公司正在参与“长沙市生猪产业

十一五发展规划”，通过和政府合作带动湖南生猪品种改良工程，并完成了湘潭原种猪场二期扩建，目前公司种猪市场已达20多个省份，预计未来种猪销售稳步增长；另外，2006年下半年公司和东莞市政府签定了每年40万头的生猪供应合同，东莞市场如能成功打开，则国内市场增长将大大提速，并有望向其他城市拓展，因此内销产量如果持续增长，对公司业绩提升是一大保证。

　　拓展新的经营模式、扩大市场份额

　　连锁经营在零售业是被公认的一种较佳的经营模式，无论是国美还是苏宁，都是国内连锁经营的巨头，而这种模式也给这些大公司带来了规模和效应的双丰收。公司正以深圳晨丰食品有限公司零售终端向连锁经营的模式进行拓展，2006年采取专卖店、超市专柜、机构客户配送等模式，以品牌效应为策略，全面拓展深圳市场，已经在深圳开出了20家“晨丰”生鲜肉专卖店，2007年公司在深圳将继续开出10家专卖店，到2008年底之前达到40家左右的规模。而晨丰公司的零售终端拓展取得的进展也是十分积极的，2006年鲜肉产品实现收入1412.5万元，较05年同期增长271%。此外，公司在市场份额的扩展上也取得一定的成功：东莞市政府为保证本市的猪肉供应质量，将本地市场的猪肉需求量分解到各省具有养殖规模和优势的养殖厂，新五丰成功获得40万头2007年的活猪市场准入量。伴随着我国政府对

食品安全的更加重视，类似于东莞的监管模式将会在其他地区被采用，这有利于公司业务的拓展。

　　二级市场上，在大盘暴跌的不利影响下，该股打开跌停，强劲反弹。显示出主力资金近期有快速拉升该股的意愿，后市涨升空间较大，建议投资者重点关注。

　　西部

证券

　　2007-10-12

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