皖能电力：国元上市指日可待

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　　点击关键词：07年前三季度A股市场日均成交超过2000亿元，为股市建立以来的新高，前三季度共有18家券商的股票交易金额超过万亿元大关，粗略估算，仅股票交易佣金收入总额就将达到600亿元，百余家证券公司算术平均交易增幅就达到了创纪录的665%。如果说前三季度股指的驱动是来自流动性重估，那么进入四季度，推动股指运行的动力非业绩增长莫数，而行业平均增长665%的可靠数字无疑昭示着这样一个问题，券商股将领涨季报预增主升浪！海通证券预增4200%放量涨停，从而拉动了券商概念集群上涨的第一浪，陕国投、东北证券、宏源证券、中信证券等个股逆市大幅拉升，创造了独树一帜的业绩预增集群。皖能电力参股的国元证券不仅与海通证券、东北证券一样迎接着A股市场火爆繁荣的行情，而且借壳北京化二上市已进入倒计时阶段，皖能电力的投资收益暴增的神话即将兑现。与其它参股券商股差强人意的基本面不同的是，皖能电力同时还具备整体上市预期以及前三季度预盈题材，股价飙升指日可待。

　　要点：1、A股牛市繁荣，券商佣金收入成倍增长，参股国元证券的皖能电力具有三季报业绩大幅增长的双料保障：其一，2007年上半年度已实现净利润9734.71万元，公司更是预计前三季度累计实现净利润较上年同期增长120%以上，其二，国元证券借壳北京化二上市已获有条件通过，按照新会计准则，公司若出售此部分股权将直接带来收益，即使不出售也将带来净资产的大幅提升；2、实际控股股东安徽省

能源集团实力雄厚，由于集团除持有皖能电力股权外，还持有其它电力股权，为解决同业竞争的问题，集团与上市公司的资产整合应是合理预期；3、该股具有业绩超预期增长题材，而且国元证券借壳北京化二上市已获有条件通过，上市进入倒计时阶段，多重利好兑现在即，给予“增持”评级。

　　18家券商前三季度佣金收入超600亿元，百余家券商算术平均交易增幅高达665%

　　A股市场理性繁荣的同时，

股票交易的大增为券商们带来的丰厚的收益，沪深证券交易所近日披露了会员9月份交易数据，据Wind资讯统计，今年前三季度，共有18家券商的股票交易金额超过万亿元大关，粗略估算，这18家券商仅股票交易佣金收入总额就将达到600亿元。1至9月，百余家证券公司算术平均交易增幅达到了665%。由此来看，券商业绩超预期增长已是大势所趋，海通证券预增4200%就为券商概念股的主升浪拉开了序幕，未来将会有更多的券商股以及参股券商股列入业绩预增的行列，共同分享A股市场的牛市盛宴。皖能电力重金参股国元证券，股改完成后将持有北京化二9830.33万股股份，占北京化二吸收合并后总股本的6.71%。目前

证监会核准券商借壳上市明显加速，以东北证券为例，在借壳方案获核准通过之后不到一个月就正式挂牌上市，因此我们推测，国元证券借壳北京化二上市已经进入倒计时阶段，这也就意味着，皖能电力的投资收益即将兑现。近期A股市场券商股不断被主流资金追捧，国元证券即使按照50元的保守价格进行估值，皖能电力也将增值近50亿元！而且，根据新会计准则，皖能电力持有的国元证券股权将逐步划分为可供出售金融资产。可供出售金融资产在取得时按成本计量，期末按公允价值计量，对于公允价值与账面价值之间的差额计入所有者权益。因此，公司若出售此部分股权将直接带来收益，即使不出售也将带来净资产的大幅提升，业绩有望在已经预增120%的基础上继续大幅提升。

　　实际控股股东安徽省能源集团实力雄厚，集团与上市公司资产整合是必然趋势

　　皖能电力是安徽省国资委下属的安徽省能源集团的控股公司，主营为电力生产和销售，产品全部销售给安徽省电力公司。根据国家有关关停小火电机组若干意见，公司积极筹划以大代小，规划投资建设60万和100万大机组项目。目前合肥皖能发电公司的1台60万千瓦机组已经在建，合并增资后的铜陵皖能发电公司100万千瓦机组也在积极争取国家审批立项。项目完工后，公司的机组单机平均容量将有大幅度提高，资产结构明显改善。公司的控制人安徽省能源集团是经省政府批准设立的大型一类国有投资经营性公司，是全省集资办电、能源产业权益的代表。由于集团除持有皖能电力股权外，还持有其它电力股权，为解决同业竞争的问题，集团与上市公司的资产整合应是合理预期。

　　投资评级：该股具有业绩超预期增长题材，而且国元证券借壳北京化二上市已获有条件通过，股权增值利好兑现在即。从走势上来看，在大盘高位震荡、个股普遍下跌的局面下，该股仍然保持着非常坚挺的走势，主力资金护盘意愿十分强烈，尤其是目前券商股正值市场热点，皖能电力携参股券商、业绩预增、整体上市公司等几大题材，有望走出强劲的拉升行情，给予“增持”评级。

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