梅雁股份：6元水电蓝筹蕴藏惊人利润

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　　东方智慧证券研究所

　　热点解析：

　　今日盘中业绩预增品种的整体表现足以让市场大为震撼，发布三季度预增公告的报喜鸟、华夏银行、红宝丽、中卫国脉、江山股份等个股借预增东风集体封于涨停，正所谓“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”。市场在这一时点对该板块的高度认同无不体现出在当大盘处于相对高位进退维谷的状态下，相关个股在明朗的业绩增长预期下，估值水平的大幅提升恰好迎合了市场的理性价值投资取向。而三季报业绩预告进入集中披露期则刚好成为行情引爆的契机，那么在此时点上，业绩预增类品种作为能够迎合市场口味，引发市场高度认同的火爆题材自然

　　是当前最有价值的挖掘对象，在实战操作中应给予高度关注！身为沪深300成份股的梅雁股份(600868)，作为其中仅有6元的超低价水电蓝筹，9月20日发布公告表示：“股东大会同意公司出售所持1694万股粤水电(002060)

股票的议案，公司拟于08年9月3日之前在二级市场出售部分或全部粤水电的股票，所得款项用于归还银行贷款。”目前该笔股权市值高达1.93亿元，而初始投资成本仅有2600万元，理论上讲，全部在二级市场出售后，将获得近1.7亿元的投资收益，那么仅凭此一项，就将直接提升公司业绩0.088元/股。考虑到公司06年末期每股巨亏0.369元，因此如果公司能在今年年内出售粤水电股票的话，其业绩的增长幅度势必将更加惊人，隐含的业绩暴增机会值得我们期待！

　　投资要点：

　　1. 粤水电第二大股东，2600万初始投资成本即将变现1.7亿，业绩暴增题材

　　2. 7亿负债即将化于无形！公司7月24日表示，拟非公开发行股票数量为1亿股-1.5亿股(含1.5亿股)，募集不超过7亿元，募集资金将全部用于归还广西红花水电项目的银行借款。增发成功后，公司的资产结构及负债率将得到极大的优化，省下的巨额财务费用更是一笔可观的“真金白银”。

　　一、2600万即将变身1.7亿

　　公司9月20日发布公告表示：“股东大会同意公司出售所持1694万股粤水电(002060)股票的议案，公司拟于08年9月3日之前在二级市场出售部分或全部粤水电的股票，所得款项用于归还银行贷款。”意味着这笔巨额投资收益即将成功变现，直接提升公司业绩，以其18.98亿的总股本计算，全部出售该笔股权后，将直接提升公司业绩0.088元/股。考虑到公司06年末期每股巨亏0.369元，如果公司能在今年年内出售粤水电股票的话，其业绩的增长幅度势必将更加惊人，隐含的业绩暴增机会值得共同期待！

　　二、定向增发7个亿 6元水电蓝筹横空出世

　　公司早在去年就已经成功转型水电

能源行业，近年来投资建成了梅县坝头、梅县单竹窝、丙村等多个水电站，从而成为广东最大的民营水电上市 公司之一。尤其是2007年1月，公司在广西投资的红花水电站6台机组及古顶电站第1、2号机组相继投入运营，目前公司投入运营水电总装机容量 达到49.7万千瓦，水力发电已经成为公司主导产业。2007年5月控股子公司建设的梅丰水电站A厂第一台0.4万千瓦发电机组也投入商业运营，进一步增强公司的规模优势。随着环保要求的提高，火电成本不断提高，水电行业自然获得了广阔的发展空间。公司8月8日还公告，07年8月1日起梅州地区上网电价上调，公司如果完全落实电价上调，则正常情况下公司每年约可增收2200万元。

　　尤其值得注意的是：公司于7月24日的最新公告中拟非公开发行不超过1.5亿股，募集资金约7亿元将全部用于归还公司广西红花水电项目的银行借款。广西红花水电项目是以发电为主，兼有航运、灌溉、旅游、养殖的工程，坝址位于柳江县红花村附近，是柳江干流规划中最下游的一个梯级，电站总装机容量为23.1万千瓦，共六台机组，电站多年平均发电量9.02亿千瓦时，电站已于2007年1月已全面建成发电。如果能借力募集资金的力量发展该项目，那么公司的资产质地和财务结构无疑将再次实现跨越式的飞跃。

　　从技术走势来看，该股近期持续稳步攀升，K线组合已形成两阳夹一阴的强势格局，价量配合十分完美，后市有望借助业绩预增板块东风展开一轮加速上攻的价值回归行情，可重点关注！

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