皖能电力(000543)：参股券商 中报预增

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　　长城证券

　　点击关键词：A股市场在十一长假前后的牛市行情开始加速，当股指连续创出历史新高之际，格老有关A股存在泡沫的言论以及股指期货行将推出的传闻反复考验着投资者的持股信心，在目前机遇与风险并存的敏感时期，“长线是金”这句久违的股市真理又被推上了前台，在对A股市场长期牛市坚定信心的同时，持有能经受住短期调整风险的中长线优质品种，是针对目前这种行情的上上策。从三季度业绩预增板块、持续稳定增长的绩优蓝筹股以及交叉持股的题材股中，选择一两只股票，长期持有，必将是这轮大牛市的最后赢家。

　　要点：1、皖能电力2007年上半年度已实现净利润9734.71万元，公司更是预计前三季度累计实现净利润较上年同期增长120%以上，预增概念震撼出世；2、皖能电力同时持有国元证券股权，由于长江证券、广发证券上市进程突然提速，因此大大增强了市场对国元证券近期过会的猜想，而国元一旦上市，则皖能电力的收益必将成倍膨胀；3、实际控股股东安徽省能源集团实力雄厚，由于集团除持有皖能电力股权外，还持有其它电力股权，为解决同业竞争的问题，集团与上市公司的资产整合应是合理预期；4、该股同时持有两家券商股权，券商题材极为正宗，而且国元证券借壳上市随时有望加速挺进，给予“增持”评级。

　　投资视角：

　　1、前三季度业绩暴增120%

　　随着上市公司三季度业绩陆续公布，一些三季度预增或预盈个股，将在大牛市格局下，催生股价产生上涨效应，演绎年复一年的季报业绩浪。而且，季报预增股从某种角度讲，代表公司价值和成长性趋势，尤其是三季度预增股，如果没有特殊情况发生，今年的增长趋势，已在预期之中，可以这么说，捕捉全年业绩暴增的井喷黑马就在此一举。在操作上，我们应该深度研究三季度预增或预盈板块，重点挖掘存在预增或预盈潜力的个股，进行理性投资。皖能电力正是这样一只三季报大幅预增的优质投资品种，公司2007年上半年度已实现净利润9734.71万元，近期公司发布公告表示，参股40%的阜阳华润电力有限公司预计三季度盈利情况仍然较好，加之公司积极通过替代发电方式降低发电成本，使营业利润较上年同期大幅度增加，预计 2007年1月1日至 2007年9月30日累计实现净利润较上年同期增长120%以上。绵世股份、电广传媒等个股在公告前三季度业绩大幅增长的利好之后，股价强劲涨停，舒卡股份、威孚高科等今日刚刚公告前三季度预增的个股早盘受到了主力资金的疯狂追捧，股价扶摇而上。皖能电力在这个时点上公告业绩预增，完全踏准了市场主流资金的投资节奏，预增概念将随时震撼出世。

　　2、同时持有国元证券、华安证券两家券商股权，投资收益必将成倍膨胀

　　皖能电力共持有两家券商的股权，是一只最为正宗的券商概念股。皖能电力持有国元证券14900万元权益，股改完成后皖能电力将持有北京化二9830.3300万股股份，占北京化二吸收合并后总股本的6.71%。公开资料显示，国元证券2006年净利润5.54亿元，注册资本20.3亿元，是创新型券商，2007 年1-5月份，国元证券代理

股票基金交易总计3339 亿元，实现权证手续费收入5000 万元左右。公司一季度净利润为3.50亿元。有券商研究员预测：国元证券2007年营业收入16.6亿元，净利润11亿元。按照公司借壳后的总股本14.64 亿股，预计2007年每股收益为0.75 元。考虑到市场情绪，国元证券上市后股价必然会受到市场的疯狂追捧限，从而享受更高的溢价，皖能电力的投资收益有望数倍甚至数十倍的膨胀。此外，皖能电力还大比例参股华安证券，2006年华安证券净利润为3.21亿元，2006年底净资产为6.86亿元，同样也为皖能电力贡献了巨额的投资收益。

　　3、实际控股股东安徽省能源集团实力雄厚，集团与上市公司资产整合是必然趋势

　　皖能电力是安徽省国资委下属的安徽省能源集团的控股公司，主营为电力生产和销售，产品全部销售给安徽省电力公司。根据国家有关关停小火电机组若干意见，公司积极筹划以大代小，规划投资建设60万和100万大机组项目。目前合肥皖能发电公司的1台60万千瓦机组已经在建，合并增资后的铜陵皖能发电公司100万千瓦机组也在积极争取国家审批立项。项目完工后，公司的机组单机平均容量将有大幅度提高，资产结构明显改善。公司的控制人安徽省能源集团是经省政府批准设立的大型一类国有投资经营性公司，是全省集资办电、能源产业权益的代表。由于集团除持有皖能电力股权外，还持有其它电力股权，为解决同业竞争的问题，集团与上市公司的资产整合应是合理预期。

　　投资评级：该股同时持有两家券商股权，券商题材极为正宗，由于长江证券、广发证券上市进程突然提速，因此大大增强了市场对国元证券近期过会的猜想，而国元一旦上市，则皖能电力的收益必将成倍膨胀，考虑到多个支撑股价大涨的催化剂近期将集中释放，因此该股有足够的理由享受到更高的溢价，给予“增持”评级。

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