建设银行(601939)：替建行想一道菜谱

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　　东方智慧 黄硕

　　一条鲜活的大鱼摆在这里，你是打算做一道北方名菜“松鼠鱼”呢？还是打算做一道杭州名菜“西湖醋鱼”？或是川菜“沸腾鱼”？或是干脆择其精华部分来做湘菜“剁椒鱼头”？总之，材料在这里，全看顾客想吃什么。诸君可能会疑问：股评文章为何会变成菜谱？呵，异曲同工啊，新上市的建设银行(601939)与其它几家航母级权重股有几处不同之处，这使得它有机会成为一道很特殊的菜。但后市究竟会如何，目前谁也说不清，不知在一旁虎视眈眈的资金是喜酸甜的江浙口味呢，还是好麻辣的川湘口味。总之，有一点是肯定的：无论是哪一种口味，建行都将是一道大餐。

　　一、与众不同之处

　　与此前上市的航母级权重股不同，建行有两大不同之处：既无战略投资者，未来也无发起人限售A股解禁的压力。感谢这两位专业人士的发现，本人现摘抄如下：

　　(1)无战略投资者：2007年09月20日《财经》杂志在《证监会叫停A股市场伪战略投资者》一文中称：建设银行近日公布的回归A股的招股意向书显示，在发行方式上除网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行外，并未出现战略投资者的身影。这在以往发行近90亿股规模的情况下并不多见。

　　(2)2007年09月26日《证券时报》刊登《关注建设银行的独特股本结构》(作者：西南证券周到)一文，称：建设银行是股权分置改革以来，惟一一家无发起人持有限售股份的新上市A股公司。据建设银行《招股章程》：“经国务院批准，本行发起人持有的内资股及美国银行与亚洲银行持有的本行未上市外资股将于全球发售完成后转换为H股，并将于香港联交所上市。”因此，即使网下向询价对象询价配售的27亿股股份锁定期满，建设银行A股也不过90亿股。建设银行的独特在于，未来并不存在因发起人限售A股解禁而产生扩容压力的情形。

　　二 、A股市值排名第29位

　　建行A股上市后，虽然媒体时有报道：它已成为排在工行、花旗银行之后总市值位居全球第三的银行，并且它还是规模第二大的国有银行、又是目前A股市场融资规模最大的IPO项目，虽然顶着这么多的光环，但你可能想象不到：其实它的A股总市值排名其实并不靠前。其A股股本为90亿股，按照6.45元的发行价计算，其A股市值为580.5亿元。根据其上市公告日即9月24日A股过去一年的日均总市值，其在全部A股中的排名为第29位。以至于中证指数公司称：由于不符合快速进入指数的条件，因此建行将不会快速进入沪深300、上证180等成份指数，它将于10月16日进入上证指数。而业内人士据此大胆猜测：建设银行股价的涨跌，将具有一定的隐蔽性，不会对上证指数产生大的影响。

　　三、推测37亿元的大单身份

　　建行如此特殊的构造，不会被市面上虎视眈眈的热钱所忽略吧？2007年09月26日《上海证券报》在《建行A股上市首日被机构狂扫 单席位买入37亿》中分析：上证所公开交易信息显示，建行买入的前五位均来自机构席位，共计买入54.87亿元，约占总成交金额的23%。其中一家机构席位买入额高达37.53亿元，创下了单个席位单日成交的历史纪录。业内人士推测，能以37亿元巨资买入建行一只股票的机构，非新基金不能为。依据相关规定，基金在一只股票上的投资额度不能超过基金总资产的10%，因此，该基金规模至少应当在370亿元以上。

　　发起人限售A股解禁压力小、总市值不算大、上市首日即被某机构37亿元大手吃进，呵，这三道佐料已经准备在这里了，大鱼也已经准备好了，未来几天，我们便可以得知“建行”将被做成哪一道大餐了，希望大厨手艺高超，色香味俱全。建行发行价6.45元，上市前两天连收两阴，自第三天起开始发力，火候到了。