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　　山西证券 石志红

　　近阶段以来，博闻科技(600883)连续拉升，接连创出新高。博闻科技(600883)曾先后用名“云南保山”、“富邦科技”，因水泥主业规模偏小，业绩不断徘徊在微利边缘。自2002年富邦退出后，原二股东深圳得融投资公司则上升为大股东，公司改名为“博闻科技”。在新的大股东深圳得融投资和北大资源科技入主后，对公司业务和资产进行了实质性整合，资产质量有了明显提高，并且加大了对发展潜力大的高科技产业的投资力度，对外投资参股的几家企业盈利能力良好，成为了公司业绩增长的推动力，特别是新疆众和、联合信源已经成为公司名副其实的金娃娃！从最近博闻科技的二级市场走势来看，在双重利好消息的不断刺激下。其股价亦不断创出2002年以来的新高。种种迹象已充分显示，已进入全面收获期的博闻科技，股价亦将进入主升浪！

　　拥有AVS标准 坐地生财

　　根据日前有关媒体的报道称，博闻科技拥有33.75%股权的联合信源公司于日前成为杭州广电投资有限公司双国标(DMBT+AVS)项目的最终中标人。资料显示，公司在2004年与中科院等几家知名单位共同组建了联合信源公司，共同进行数字音视频国家标准——AVS标准的研发。据悉，与AVS标准竞争的MPEG-II等国际标准早于AVS几十年面市，在全世界范围的地域上和行业上都已普遍接受和应用，在很多领域的地位更是不可动摇。由于对MPEG-II等国际标准没有主知识产权，我国数字科技企业每年要向国际标准缴纳每块芯片2.5美金的高昂专利费(MPEG-II收费标准)，甚至今后我国多达数亿户的电视观众可能每收看一个电视节目也要向国际标准缴纳2美分的专利费(MPEG-4收费标准)。为尽快摆脱受制于人的状况，以联合信源为代表的中国企业最终推出了具自主知识产权的AVS标准。据了解，杭州地面电视广播系统是第一个采用地面国标和AVS信源标准开始运营的地面运营网络，支持车载、便携、机顶盒等多种类型终端的移动接收和固定接收，是杭州广电投资公司和AVS产业联盟积极合作实现“双国标”融合的样板工程，是我国数字电视产业发展的重要里程碑，将带动具有自主知识产权的数字电视产业链的发展。我们预计，该项目的中标表明博闻科技的AVS战略已获成功，广电部很快将在全国推广。联合信源作为AVS标准的研发牵头单位、管理公司和专利持有人，将通过对今后采用该标准的企业收取专利使用费来获取收益。据估算，未来10年内联合信源将面临3-5亿颗芯片的巨大市场，按照AVS标准每块芯片1元人民币的收费计算，公司未来盈利前景十分可观。

　　随新疆众和股价而水涨船高

　　博闻科技持有新疆众和(600888)3652.18万股(9月10日10送8之前)，占22.06%，初始成本12328.67万元。新疆众和主营化成箔、腐蚀箔、电子铝箔、高纯铝锭、普铝锭、铝杆等产品的生产和销售，拥有煤电-电解铝-高纯铝-电子铝箔-电极箔的完整产业链。高纯铝产品已占到国内市场份额的80%以上，国际市场的20%，电子铝箔占国内市场的70%以上。公司主导产品电子材料(高纯铝、电子铝箔和电极箔)在主营业务收入中的比例高达83.9%，其他产品铝加工和铝冶炼合计占比仅达到16.1%。而且电子材料的毛利率高达36.93%，是公司毛利润的最主要来源。有关资料显示，由于国内家电、PC产品以及其它消费性电子产品对铝电解电容器的需求不断增加，加之国外家电企业将产能向中国大陆转移，使得国内铝电解电容器市场将保持快速增长。而为了尽最大可能分享行业景气，公司已经计划在“十一五”末建设成世界最大的高纯铝和电子铝箔生产基地，综合技术水平和市场占有率位居世界第一；电极箔产品综合实力和市场占有率进入国内前三名。我们认为，新疆众和已脱离了有色金属行业的强周期性特点，成为稳定增长的电子原材料生产企业。而新疆众和稳健快速的成长必将给博闻科技带来巨大的投资收益。事实上，新疆众和几年来每年都要为公司贡献1000万元以上投资收益，2007年上半年新疆众和更是公司贡献投资收益1077万元，占公司净利润的68.35%。而在股改全流通的大背景下，公司这块投资已经变成了一个巨大的金矿。以新疆众和目前33元左右的价格计算，公司持有的股票价值已超过21.7亿元(10送8后)，是当初投资成本的17倍以上。

　　因此，考虑到该股联合信源、新疆众和带给公司的巨大收益，我们认为已进入全面收获期的博闻科技，股价亦将进入主升浪！操作上建议投资者积极持股待涨。

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