美达股份(000782)：具春晖第二的潜力

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　　华泰证券 李明灯

　　春晖股份因进军目前世界上最高端、利润最丰厚的超高分子量聚乙烯纤维(UHMWPE，简称高强PE)生产，项目年均总投资利润率高达54%，所以股价天天涨停。高强PE强力是同等质量钢丝的15倍，是制作防弹衣、防弹头盔的理想材料，与金属、陶瓷复合，可制成高等级防钢弹装甲，我国目前只有4家企业能生产高强PE纤维，分别是中纺投资旗下的北京同益中、春晖股份拟收购的山东爱地、湖南中泰、宁波大成，其中北京同益中和山东爱地利用增发分别筹集2亿和5.5亿元资金，迅速上马900吨和2000吨的高强PE纤维项目。榜样的力量是无穷的，作为江门同乡，春晖股份和美达股份(000782)都从事高分子材料生产，且美达股份以往一直领先，现春晖股份得到广州富豪江逢燦注入高强PE纤维项目大举抛离美达股份，而美达股份背靠江门民营首富广东天健集团，相信也不是吃素的，美达股份重组成功的常德美华尼龙有限公司，前身就是开发高强PE纤维的湖南昇鑫高新材料有限公司，与湖南中泰关系密切，美达股份具有成为“春晖第二”的潜力。

　　广东天健集团是我国最大的钢家具大王，天健集团在广州沙太路段投资建设的“天健装饰城”，占地面积逾60万平方米，等于1个半天安门广场大，比春晖股份老板江逢燦的“步云天地”鞋城大几十倍，为华南地区规模最大的装饰材料集散基地，年交易额过100亿元，是“步云天地”鞋城的10倍，天健集团还收购了广东省四大船厂之一的江门船厂，实力决不比春晖股份大股东差。我国现时4家高强PE纤维生产企业已有2家增发扩产，作为行业老大的湖南中泰将沦为老三，湖南中泰现产量在500吨左右，湖南中泰欲将产量提高到5000吨，但需10多亿元的巨额投资，因此渴望傍上上市公司，美达股份与湖南中泰再度合作的机会是存在的。湖南省太平集团控股太平工业开发区、昇鑫公司和湖南中泰，昇鑫公司原来是生产高强PE纤维的，但当时技术不成熟，于是转让给美达股份，变成美达股份100%控股的常德美华尼龙有限公司，成为临澧县近年最大的招商引资项目，湖南中泰则继续高强PE纤维业务，现常德美华尼龙有限公司和湖南中泰都位于太平工业开发区内。江门民企首富广东天健集团旗下的美达股份是深市最便宜的10家