庖丁解牛：豫园商城调整充分 价值低估

2007年9月18日（本栏目所涉及的股票仅作研究，不做特别推荐。投资需谨慎！）

    大盘维持强势震荡格局，高速、电力、汽车等二线蓝筹板块轮番活跃，北大荒快速上涨带动了整个农业板块的走强，农业股历来受政策扶持力度大，不排除在十七大之后有新的扶持政策出台。所以当前操作中，建议投资者关注农业、

 　 豫园商城以其众多的中华老字号独树一帜，作为传统商业品牌的聚宝盆，豫园商城并没有躺在老祖宗给予的商业资源上，而是将这些品牌通过市场化的扩张方式输出到了异地，比如老庙黄金进入了浙江、江西、安徽和山西等省，公司甚至还将南翔馒头搬到了海外，如日本、韩国和新加坡等地，成功打造了中式"星巴克"的扩张路径。豫园商城公司全资子公司上海豫园商城房地产发展有限公司以35亿元竞拍到武汉市一处地块，公司已支付了5亿元保证金。该地块武汉市武昌区中北路147号，规划净用地面积46.53万平方米，建筑面积可达106万平方米左右。公司称，由于目标地块面积和开发量都很大，公司正在考虑寻找富有开发经验、资金实力雄厚的战略合作伙伴，共同开发该地块。值得注意的是2月10日国家发改委发布公告称，上海豫园旅游商城股份有限公司拟在德国汉堡开发的汉堡上海欧洲旅游中心项目日前已获得发改委批准，投资额为1188万美元。豫园商城此前公告称，拟参与该项目的工程建设及后续经营。建筑形态拟采用上海豫园风格，该基地建成后将作为豫园商城品牌拓展的欧洲中心。
　　公司拥有的商业物业也大幅增值，目前公司拥有产权的商业物业建筑面积为14万平方米、经营面积10万平方米左右。这部分商业地产按市值重估后价值49.5亿元，重估增值39.2亿元，是公司帐面每股净资产的3倍多。该股无论以商业股、还是券商股或者有色金属股进行估值，2006年度实现的净利润与上年同期相比增长60%以上，公司最大的亮点是进军黄金开采领域,投资1.7亿持有招金矿业20%股权，加上托管股权，一共持有招金矿业35%股权。招金矿业计划在港挂牌，除了黄金题材外,公司出资3.12亿持有综合类券商德邦证券32%的股权，存在大幅增值的空间。行业持续景气推动公司黄金零售业务快速发展，黄金业务将每年保持20％左右的收入增长，15%-20％的净利润增长；未来三年公司将可实现1.8亿、4亿和3.55亿元净利润，折合每股收益0.4元、0.87元和0.76元，2008年开始的复合增长率为20％左右。

     上图截于《机构时代》软件的k线图中可以看到，该股横盘震荡调整较充分，近日该股 走势明显走强，并形成上升趋势。今日该股盘中创出新高，表现出较强的上升意愿。从机构进出中看，可以看到伴随股价的不断上涨机构资金处于不断流入状态， 并成增长状态。建议后市可重点关注，把握操作机会！

     从上图我们可以看出，近期机构资金持续不断的流入，而散户资金却在不断的流出，这说明该股已 调整基本到位，当前有机构已开始在底部慢慢吸收筹码。操作建议，坚定的持股，以中线操作为主！

     从上图我们可以看出，该股当前短线处于中风险区， 并且中线也处于中风险区。因而，个股操作时注意买入的具体点位。从大盘风险看，中短线都处于高风险区，所以投资者在具体操作上应注意大盘风险带来的影响，实际操作上注意买入时的价位和仓位状况，防止意外风险的发生。

    综上所述：该股主力处于 完全控盘，中短期趋势较好。从基本面上看， 新上海概念股，将受惠于浦江开发；地处黄金地段，在城隍庙内拥有大量商铺，城隍庙不但是旅游胜地，而且位于上海市中心，寸土尺金，公司投资数亿元巨资开发超大型商业房产项目"庙前广场"，成为城隍庙入口的标志性建筑，有巨大的增值潜力。操作上，后市可重点关注， 把握操作机会！