龙元建设(600491)：蓄势充分补涨在即

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　　世基投资 罗燕苹

　　两市大盘今天开盘再度创出新高，但前期表现最抢眼的钢铁板块冲高回落，深幅调整，导致市场短线获利回吐压力增大，展开调整。不过随着煤炭、电力、高速公路等二线蓝筹股稳步走强，大盘还是维持近期的强势。显然大盘不断创出新高，多空分歧加大，场外资金更注重选择目前具有估值优势的品种。对于上市以来一直维持长牛格局，短线蓄势充分的老牌成长蓝筹600491龙元建设投资者可重点关注。

　　资质齐全 核心竞争力突出

　　龙元建设(600491)：公司是我国最具知名度的民营建筑承包商，拥有房屋建筑工程总承包特级资质、市政公用工程总承包一级资质、机电安装工程总承包一级资质、地基与基础工程专业承包一级资质、建筑

装修装饰工程专业承包一级资质和园林古建筑工程专业承包一级资质，公司上市以来，一直致力于加快上下游产业的扩展，04年收购安徽水泥公司，05年收购了大地网架公司和萧山大地钢结构公司，06年收购了上海市房屋建筑设计院，已经从最早的建筑施工企业发展成集建材生产销售、工程设计和施工为一体的综合性建筑型企业，通过一体化综合服务来提高中标率以及产品附加值。“设计——原料采购——施工安装”的完整产业链使公司核心竞争力突出，项目毛利率水平在行业总体下降的大趋势之中保持稳步增长。公司2005 年毛利率显著提高，达到9.2%，比2004 年提高0.82 %。2006年毛利率达到10.02%，2007年半年报毛利率达到10.93%，比行业平均水平高出近一倍，高出行业平均水平近一倍。

　　立足长三角 海外市场高速增长

　　公司是华东地区最大的民营施工企业，目前业务主要集中在华东地区，占据上海市市场份额的3%,浙江市场份额的1%，连续七年获得进沪施工企业综合实力排名第一。 上海世博会园区工程建设已正式启动。按照规划，市政道路是世博会园区中最先启动的基础设施工程，它将为大规模的场馆建设提供基础条件，是2010年上海世博会顺利举办的基本要求。上整个世博会建设的总投入将达到300亿元，以公司在上海建筑市场的地位，必然会分享世博建设的大

蛋糕。中国建筑企业劳务成本低，效率高，在国际市场上具有很强的竞争能力。公司经营的灵活性和一体化服务会有助于公司平衡不同地区间的建筑市场的需求波动，实现较为平稳的增长；在海外工程方面公司2006年取得近10亿元的订单，2007年上半年新接海外订单2.5亿元，7月又获得价值2.3亿元的

马来西亚订单，为进一步海外市场的开拓打下了良好的基础。未来东南亚特别是中东建筑市场需求的快速成长将会为公司新一阶段的收入增长带来空间。

　　增发延长产业链 蓄势充分补涨潜力大

　　公司拟增发不超过6000万股募集资金用于投资新建4500t/d的新型干法水泥熟料生产线项目、投资幕墙节能装置产业化项目和补充2000万元的营运资金，此次增发将延伸公司的产业链，提高公司的综合服务能力，提升公司长期核心竞争力。作为高成长的二线蓝筹股，公司的规模和业绩增长同步扩张，因此该股上市以来一直保持长牛格局，每一轮上涨后经历一段时间的整理蓄势常常会出现新一轮上涨行情。考虑到项目结算的因素，公司下半年业绩很可能高于上半年，目前价值明显低估，该股6月以来构筑大的收敛三角形整理形态接近尾声，近期滞涨将使该股后市有望向上突破补涨，可积极关注。

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