海特高新：航空股大涨的影子股

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　　广州新升 武海明

　　当前影响航空公司经营业绩的关键因素有三：一是行业运力供求关系，二是航油价格水平，三是人民币汇率。目前这三大因素正在同时向有利于航空公司的方向发展。人民币升值预期让市场浮想联翩。在此情况下，航空股最近大幅度上涨，中国国航、南方航空等迭创新高，而以飞机维修为主营业务的海特高新(002023)因航空业的高速发展而具备非凡的潜力，后期发展值得期待！

　　海特高新(002023)是沪深两市唯一一家飞机维修类上市公司，也是国内规模最大、实力最强，市场覆盖面最广的专业化航空机载设备维修企业之一，我国正大力发展航空业，向海外订购大量飞机，后续数倍增加的保养维修业务将有力地支持公司业绩高速发展。而人民币的不断升值以及

国际油价的持续回落，也对我国航空业的发展构成了最直接的利好推动作用。就在近期，我国政府向多个国家订购了众多新型民用飞机，以后天上飞的飞机将越来越多！当然这其中最受益的是国外造飞机企业，但接下来就该轮到修飞机的了。道理很简单，飞机飞行最重要的是什么？当然是安全，每天当数以千计的飞机从一个地方安全降落在另一个地方的时候，这其中除了飞行员的精湛技术外，更体现了航空机务维修的重要保护作用。因此作为国内为飞机保驾护航的航空维修行业龙头的海特高新(002023)，也就面临比以前大数倍的维修业商机，业绩自然增长有望！

　　从行业来看，中国民航全行业运输飞机在册数量由2000年底的527架，增至2005年底的863架，净增336余架。新华网报道：全国民航运输飞机数量2010年将达到近1600架，2020年达到4000架。高速增长的航空运输市场同时也为航空维修市场带来巨大迫商机。再加上中国民航总局早在2004年颁发文件：外资、民营等经营主体都可进入民用航空运输市场。2004-2005年先后批准奥凯、鹰联、春秋等多种资本经营航空公司成立并投入运营。另有西部、东星、东部快线、东北、大众等七、八家航空公司已获批准筹建。这些航空公司多拟走低成本、专业化之路，维修业务至航线维护采用外包形式，为独立维修企业提供了新的发展领域。 由于我国航空发展水平与国外存在较大差距，以前几乎所有的维修都送到国外去，不但周期长，而且费用高，自从以海特高新为代表的国内维修企业的起步和壮大，打破了发达国家在航空维修尤其是机载设备维修技术上的垄断，同样部件的维修费用相比国外大大降低，送往国外维修的比例逐年下降，航空运输企业的维修成本得到明显降低。航空维修分为三个细分市场，包括机载设备维修、飞机机体维修和发动机维修。2002年中国航空维修市场容量为88亿元，其中国内维修量约占32%，即约28亿元(机载设备、发动机、机体维修容量各11.2亿元、3.6亿元、13.2亿元)。在国内机载设备维修市场，海特高新和西安翔宇的市场占有率分列第一和第三，海特高新在2005年还将竞争对手西安翔宇纳入旗下，这更巩固了它的霸主地位。目前飞机发动机在国内的送修量较小，市场空间非常大，令众欣喜的是海特即将取得PTA6发动机维修许可，预计未来两年产生效益。除了支线飞机外，公司还进入了直升机和公务机发动机维修市场，可谓尽享机修产业庞大商机！

　　综上所述，公司是国内航空维修行业龙头，是国内规模最大、实力最强，市场覆盖面最广的专业化航空机载设备维修企业之一。也是我国第一家取得民航总局维修许可证的民营航空维修企业，其修理能力覆盖了上海航空

波音系列客机，占上海航空送修部件的80%左右。目前航空维修产业已成为民航业中的一个新的利润增长点。据统计，目前全世界每年的航空维修产值都在300亿美元左右，而目前中国民航每年用于飞机维修的费用超过20亿美元。由于飞机维修产业巨大的市场和利润，公司未来发展潜力巨大。

　　国内的航空市场增长前景极为看好，航空维修市场的成长性也面临众多机会，再加上进入壁垒较高，盈利水平也相当可观——海特高新的毛利率高达52。41%，公司有望在今后两年抢占到市场先机，令业绩增长！公司07年中报显示多家投资基金新增介入，筹码不断集中，使该股成为新的基金增仓股，后期发展值得关注。

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