四元素助钢铁股价值理性重估

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　　□ 证券日报记者 刘丽靓 万敏

　　近一段时间以来，钢铁板块可谓是资本市场最耀眼的明星。昨日大盘小幅低开后稳步走高，钢铁板块更是上涨6.34%，位居涨幅榜首。首钢股份和包钢股份等11只个股涨停，27只个股涨幅超过3%。此外韶钢松山、杭钢股份、西宁特钢、大冶特钢等涨幅也均在6%以上，国信证券钢铁行业分析师表示，钢铁板块是估值相对较低的板块，目前钢铁板块市盈率仅25倍左右。无论从铁矿石价格上涨，钢铁股业绩及资产质量情况及并购重组预期等方面来看，钢铁股本轮上涨显然是钢铁股价值的理性回归的过程，潜藏着巨大的投资价值。

　　业绩基石稳固。2007年上半年，34家钢铁上市公司共实现营业收入4,360亿元，同比增长41.7%；实现利润总额420亿元，同比增长84.6%；净利润296亿元，同比增长85.1%；加权每股收益0.374元，同比增加65.1%。

　　此外，6家公司在半年报预告三季度业绩情况，太钢不锈预增幅度在150%以上，武钢股份、八一钢铁等也预计三季度净利润增长50%以上。业内人士认为，下半年钢铁行业的利润增长可能会出现一定的下滑，但总体向好趋势不变，预计行业全年保持60%至70%的增长。

　　铁矿石涨价助推估值。“铁矿石价格一路上涨，这对国内拥有铁矿石资源的上市公司来说是个极大的利好。”广州万隆的行业分析师认为。

　　“事实上，全球的更新需求与中国快速发展的强劲需求支持钢铁行业的较高景气度。” 该分析师指出，根据发达国家经验，重化工业时期的钢铁工业的景气周期将明显拉长，大约持续增长15-20 年，而目前我国正处于这一阶段。

　　出口量将维持高水平。从钢铁出口上来看，尽管国家多次出台降低或取消钢材出口退税的政策抑止出口，但在国际市场需求旺盛及国内外价差继续扩大的驱动下，上半年钢材出口增长势头强劲，钢材出口量和净出口量均创历史最高水平。

　　天相投顾分析师也认为，上半年钢材出口增长较快的部分原因是一些企业在调税前抢出口造成的，预计下半年国家调控钢铁出口措施的效果和作用会逐步显现出来，再加上国外对我国钢材的反倾销调查力度的加大，钢材出口增速会继续回落，但钢铁出口量仍会保持较高水平。

　　并购孕育新机遇。昨日，唐钢股份、韶钢松山、本钢板材、邯郸钢铁等二线钢铁股表现更是突出，业内人士认为，这些上市公司除了搭乘钢铁行业经济周期上升阶段的顺风车以外，在钢铁业更倾向于抱团做大的今天，其本身具备的行业壳资源和并购预期也增加了它们在二级市场上的魅力。

　　年初以来，我国钢铁业出现宝邯共建、宝钢与包钢签订战略联盟框架协议、宝钢收购八一钢铁、武钢战略重组昆钢等重大事件。随着中国钢铁业的并购整合，钢铁五强的竞争格局慢慢显现。东部的宝钢集团产能接近3000万吨；华北地区有唐钢、

首钢合作，产能总计超过2300万吨；东北地区的鞍本合作，产能达到3000万吨；地处中部的武钢产能达到了2000万吨；全球最大的不锈钢企业太钢不锈也将达到1000万吨的产能。另外，江苏的沙钢作为后起之秀，发展迅速，其产能达到1600万吨。

　　此外，国金

证券认为，现在韶钢集团对韶钢的控股权比例已经下降为36%，未来如果出现新的融资计划，将进一步降低控股比例到30%；基于对广东省的钢材需求的看好，韶钢松山很有可能成为外部钢铁企业市场并购的对象。

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