岷江水电：参股太阳能后还要得水望风

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　　民生证券 厚峻

　　今周包括煤炭、电力、黄金、有色金属和稀有资源等资源、能源股不断上演轮番涨停的疯狂，因为在能源紧缺成为全世界难题，国际原油期货突破80美元大关后，无疑是得资源者胜。而与火电会受煤炭价格上涨不利因素影响相比以及环保的因素，水电和风电等可再生能源的发展却受到国家的大力扶持，国家发改委不久前就出台了《可再生能源中长期发展规划》，规划提出，可再生能源消费量占整体能源消费量要从目前的8%提高到2020年的15%，为达到这一目标，预计未来总投资额将达2万亿元，重点发展包括水电、生物质能、风电、太阳能等可再生能源产业的发展。按规划，2006年至2020年，可再生能源发展速度要比过去快很多。为此，可再生能源产业将迎来黄金发展机会，难得的是岷江水电作为西部水电的领军者，在主营水电的基础上，还有发展风电的意向，此外，它还参股西藏华冠科技，发展第三代太阳能热水器，两市中较为难得的兼具水能、潜在的风能以及太阳能概念几大可再生能源概念于一身的个股。

　　一、国家政策扶持 可再生能源前景广阔

　　9月4日国家发改委发布《可再生能源中长期发展规划》，国家发改委副主任陈德铭表示：今后一个时期，我国可再生能源发展的重点是水能、生物质能、风 能和太阳能。岷江水电(600131)是西部小水电的领军人物，而小水电又是能源 回报率最高的电源，高达205%-267%，而且我国水电资源中约70%集中在西南地 区。更值得重视的是，水电是属于洁净能源，成本较低，因为在节能减排机遇 下，受到国家全力扶持。公司增持华西沙牌发电公司30%股权，使其成为公司 的全资子公司。而华西沙牌电站作为世界上在建同类型拱坝中的第一高坝，已 被列入国家“九五”科技攻关项目，建成后年发电量可增加3000万千瓦时，将 为公司带来较好的利润增长。 水电有清洁能源，具有可再生、无污染等特点 ，在传统能源日益紧张的情况下，水电这种可再生能源发展前景极为广阔。

　　二、关注公司的太阳能产业带来的爆发式增长

　　公司通过参股西藏华冠科技，大力发展第三代太阳能

热水器。资料显示西藏华 冠科技公司地处我国西藏这个太阳能新能源应用最为广泛地区，由公司与天威 集团和西藏自治区太阳能研究示范中心一同组建，是我国太阳能可再生能源行 业最大的高新技术企业。根据国家发改委2005年的初步规划，到2020年，要把 可再生能源占一次能源的比重，从7%提高到15%左右；太阳能热水器总面积 达到3亿平方米，年替代化石能源约4000万吨标准煤；太阳能发电装机达到200 万千瓦。专家预测，全球太阳能电池等清洁能源的产值估计到2013年将达到 920亿美元。正因为太阳能产业的发展前景广阔，近期二级市场上太阳能题材 股表现活跃，龙头股力诺太阳近日更是放量叠创新高，走势强劲。相信后市具 有太阳能题材的岷江水电同样有暴发的机会。

　　三、“得水望风”，系列收购壮大主业提升业绩

　　为了状大公司主营的发展，今年以来公司展开了一系列收购战。今年3月27 日公告，公司以270万元投资汶川五指山水电站公司60%的股权4月4日 公告，公司以1840万元收购甘孜州康定华龙水利电力投资开公司46%股权； 5月16日公告，公司以1360万元收购新中亚110KV变电站及线路， 8月2日公告，公司拟 2940万元收购金川杨家湾水电力公司98%股权。上月公司又与中国水利水电建 设集团公司、四川电力开发有限公司、中国水利水电第十四工程局共同组建四 川小金川流域水电开发有限公司，其中公司出资1000万元，占20%。值得注意的是8月份公司还披露，公司日前收到阿坝州茂县人民政府有关议事纪要，同 意公司对茂县风能资源开发进行前期工作，并于2008年12月31日前完成前期工作。据悉，这意味着公司将获得风力发电资源，对其今后的业务拓展有很大推动作用。虽然公司方面称，目前公司收到的只是茂县人民政府的有关议事纪要，该会议 纪要还要上报阿坝州政府批准。届时，如果此项工作真正落实，岷江水电将因此取得在茂县的风电资源开发权，并成为四川省第一家搞风电的电力资源类上市公司。公司同时强调，介入风力发电项目不会改变岷江水电以水力发电为主的经营模式。

　　近年来，我国经济面临的资源、环境压力日渐突出：一方面没有那么多煤炭、石油直接燃烧，另一方面环境容量不允许无限制使用化石能源。因此， 加快构建我国绿色能源供应体系已成为共识。故该公司在壮大水电主业的基础上，将目光瞄向风能、太阳能这些国家扶持的可再生能源，其发展前景值得期待。

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