武汉塑料：被市场忽略的汽车节能先锋

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　　联合证券 肖华

　　投资要点：

　　1、节能环保促使汽车塑化成为趋势，公司作为中部地区汽配龙头企业，在汽车塑料零件行业优势明显

　　2、大股东优质资产注入，资产协同效应即将引发新主升浪

　　一、细分行业龙头 受益汽车塑化

　　随着汽车工业的发展，节能与环保已成为汽车行业的两大课题。汽车塑化也就成了当今国际汽车发展的一大趋势。以塑料代替金属，可以减轻车重，据悉，汽车的自重每减少10%，燃油的消耗可降低6%～8%。增加塑料类材料在汽车中的使用量，便成为降低整车成本及其重量，增加汽车有效载荷的关键。在我国，塑料件约占汽车自重的7%～10%，远低于发达国家水平，随着汽车塑化程度的加快，市场空间巨大。据国家信息中心预测，到2010年时我国汽车市场的需求量应在800万辆以上，从而汽车用塑料需求量也将达到72.2万吨。而前不久国家发改委已制定相关政策，把加速汽车零部件的国产化进程作为行业发展的重点，同时还对汽车燃油消耗标准进行了重新限定。这无疑给武汉塑料提供了一个绝好的发展机遇。

　　作为我国中部地区汽配龙头企业之一，武汉塑料目前已为武汉神龙汽车、

东风汽车、上汽集团、

奇瑞汽车等汽车制造厂商提供配套生产，供应汽车塑料燃油箱、塑料保险杠、汽车座椅配件、汽车空调器配套塑料件等近300多种汽车塑料零部件产品，具有稳定的市场占有率，同时公司还积极寻求与国际大型汽车零部件生产商的合作，开发高科技汽车塑料零部件以争取国外市场份额。公司所生产的汽车塑料粘土纳米复合材料，产品市场前景较好，为公司的持续发展奠定坚实的基础。

　　二、优质资产注入 协同效应引发主升浪

　　资产注入往往带来一次性利润增厚效应，但这只是上市公司的一种外延式扩张，资产注入还只是股价爆发式增长的起点，由此引发的协同效应将带动上市公司的内生性增长。武汉塑料大股东武汉经开投资有限公司是国资委直属企业，实力雄厚，管理资产超过10亿元，股改后公司获得大股东注入优质资产神龙塑胶，同时公司为适应神龙公司对其战略合作供应商的要求，将神光模塑注入武汉燎原，组建新的神光燎原，使其成为华中地区最大的彩色保险杠生产企业。业务整合之后，公司将拥有武汉新材料、武汉亚普和神光燎原等主要子公司，具备了从塑料原材料到彩色保险杠再到汽车油箱的完整的汽车塑料产业链，而且还具备极强的竞争能力。最近公司公告已和成都航天模塑股份有限公司以及佛吉亚公司(FAE)三方签订了意向书，计划共同设立一家合资公司，以经营保险杠注塑、喷涂、装配业务，专门为神龙汽车有限公司三号平台上所生产汽车提供配套

汽车保险杠系统。积极的资产重组使公司在去年业绩同比大增100%的基础上，该股今年一季度净利润同比再增长114%，资产注入后的协同效应已初步显现。

　　鉴于该股广阔的市场前景，资产注入后竞争力已有大幅提高，二级市场上，不到9元的价格严重忽略了其未来成长性，给予"推荐"的投资评级。

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