宜华木业：新进建仓幅度冠军

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　　宜华木业：新进建仓幅度冠军

　　西南证券张刚

　　基金2007年第二季度投资组合的统计数据显示，宜华木业是基金在第一季度尚未持有，而第二季度新进建仓的股票中，持股占流通A股比例排第一名的上市公司。

　　宜华木业的基金合计持股占流通A股比例高达29.09%，基金新进建仓的幅度较大。第二季度宜华木业被7只基金持有，分别为中海能源策略、中海分红增利、鹏华中国50、广发稳健增长、益民红利成长、银河银泰理财分红、泰达荷银风险预算，共计持有4449.66万股。其中，中海基金管理有限公司旗下的中海能源策略、中海分红增利持股数量最多，合计持股3007.08万股。可见，宜华木业受到了中海基金管理公司的青睐。

　　公司的主营业务为实木家具、实木地板和实木复合地板，是国内家具业龙头之一，已经形成年产实木家具14万套、实木地板50万平方米、复合地板80万平方米的生产能力，木材干燥能力居亚太地区首位，是目前唯一在海外市场使用自有品牌的国内本土家具企业，实木家具产品100%出口。从公司半年报的业绩上看，每股收益0.25元，净利润同比增长68.32%，属于高成长性绩优股。每股资本

公积金2.90元，每股未分配利润为0.83元，公司具备高比例分配能力。公司在半年报的分配预案为每10股转增4.5股，尚未实施。同时，公司拟定向增发不超过1亿股，拟投向木业城扩建工程，以进一步扩大产能。“木业城”建成后，将成为世界最大的单体木业加工基地之一。

　　不过，由于公司主要产品依赖出口，自7月1日起，

出口退税率由11%下调至9%，公司预计将减少利润额约2000万元左右，而半年报的净利润额为10179万元。后续

人民币升值的情况和出口政策变化同样将对公司业绩产生一定影响。尽管公司在经营业绩上面临一些挑战，但其大股东宜华集团参股广发证券5422万股，使其具有参股券商题材。

　　从公司半年报披露的前10大流通股东看，有4只基金新进建仓，2只基金小幅减持，1只保险产品持股未变，2只基金增持，1只社保基金组合。可见，多数机构认可该公司的投资价值。另外，从限售股解冻的情况看，多数限售股股东的解冻日期是在2008年4月2日，仅有第二大股东荣科国际投资有限公司持有的3015.95万股将于2007年12月21日上市公司，而目前公司的流通A股为15297.93万股。由此判断，在第三季度，基金还没有减持的必要。

　　总体看，宜华木业的业绩仍处于增长期，特别是在定向增发完成后，产生将进一步扩大，而且到12月底才面临限售股解冻，基金在第二季度大幅增持后，预计在第三季度仍会继续持有。

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