英力特(000635)：利空出尽 机构进场

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　　和讯信息 张明星

　　英力特000635：属利空出尽，新机构进场抢筹的高成长股。上市公司短期发布三条利空消息，不仅没有将股价压低，反而引来新的机构进场抢筹，使该股上涨空间被迅速的打开。该股后期利好将不断。

　　○1新生产线投产在即。公司中报披露，06年6月动工建设的年产20万吨PVC，17万吨烧碱项目截至到报告期末，已完成计划总投资的90%。据了解，第一条生产线10万吨PVC、9万吨烧碱项目的单机调试，员工培训工作均已完成，全面联动试车已接近尾声，估计近期整条生产线就可能投产。界时，公司生产能力提高一倍以上，为2007年四季度和2008年业绩成倍增长提供了基础。

　　○2PVC价格超预期，三季度业绩可能极好。根据PVC目前为止的三季度价格，结合我们的盈利预测模型，如果不刻意压低利润，公司仅三季度每股收益就将达0.35元左右，更乐观的则达0.45元左右。1-9月每股盈利可达0.71元左右。四季度由于新生产线投产，产能大幅提高，即使考虑PVC价格有所回落，每股收益也将大大超过三季度。

　　○3现金流充裕。2007年1-6月，公司经营净现金流就高达1.8亿元，随着产能大幅提高及市场销售趋旺，经营净现金流还会大幅增加，这一方面可以降低财务费用，另一方面可利用充足的现金流扩充产能。也就是说，可以利用自身现金流在2008年5月之前再扩充10万吨PVC产能及收购西部氯碱股权。若上述计划完成，在目前PVC价格条件下，其2008年每股收益可能达3.00元左右。

　　如果以上乐观估计得到实现，按目前市场最保守的20倍市盈率估值，其价格应定位在60元左右，清议近期对该股评论是：8个月见50元。从该股近期走势上看，在利空出尽之后，明显有新的机构进场，其成本应在20元左右，按市场经验估计，笔者看高该股12个月目标位40元，而据笔者了解，有实力机构已具备举牌能力，目前仍在增仓，后期举动值得关注。