宝钢股份：大国企如睡狮醒来

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　　东方智慧 黄硕

　　全流通时代，大国企在产业整合方面，也不再象以前那样单纯等靠行政划拔，而开始采用市场手段，于是，开始出现了宝钢这样的精彩进退故事。宝钢近年在A股市场上涉足多家钢铁股，周四的这一则“邯宝钢铁”的消息更是证明了宝钢近年最精彩的一役应该是邯钢之战，它精彩就精彩在“名利双收”上。

　　一、钢铁股中进退自如

　　2007-07-26《上海证券报》在《宝钢三次出击铸钢铁“防线”》一文中替我们描绘了宝钢的并购战的路线图：

　　(1)今年1月，宝钢十分“干净利落”地收购了八一钢铁；

　　(2)今年1月，马钢与宝钢签订了一份管理输出战略联盟，却没有任何实质项目，只是给了宝钢一个排他性的选择权，也即如果日后重组，宝钢集团具有优先重组的权利。可是随着马钢集团对合钢集团的整合、做大，宝钢集团和马钢集团实际上渐行渐远；

　　(3)今年5月，宝钢与邯钢合作，双方分别出资50%，建设“邯钢新区”年产460万吨钢的精品板材生产线；

　　(4)今年7月，在宝钢股份和包钢股份同时发布的公告中，一句“宝钢集团将协助包钢集团现有的1000万吨产能进行产业升级”，似乎令人更多地感到双方这次合作的“框架”意味；

　　(5)某券商行业研究员预测：根据宝钢集团的全国战略需要，宝钢集团很可能开始着手整合南方钢铁资源，韶钢集团、三明钢铁厂都可能是其下一个目标。

　　而我们也注意到宝钢与酒钢之间的一段曾经的渊源，一直到2006年9月底，宝钢集团仍持有320万股酒钢宏兴的流通A股，但到了2006年底，宝钢已退出了。最终，2007年08月24日《京华时报》在《酒钢拟与国际矿产成立合资公司 宝钢退出争夺战》中分析：“此举意味着，在酒钢的争夺战中，我国第一钢铁巨头宝钢退出，酒钢被中亚的矿业巨头抢走”。

　　二、邯宝钢铁的最终合作

　　2007年5月10日，邯钢集团与宝钢集团在石家庄签署合作意向书，双方拟定以共同出资的方式组建邯钢集团邯宝钢铁有限公司，注册资本人民币120亿元，出资比例为邯钢集团50%，宝钢集团50%，其中邯钢集团以现金加实物方式出资，宝钢集团以货币资金方式出资。2007-09-06宝钢股份(600019)公告，针对宝钢集团向公司发来的《关于投资邯钢集团新区项目的征询函》，公司同意由宝钢集团与邯钢集团共同投资邯钢新区项目，同时保留选择合适时机向宝钢集团收购合资公司股权的权利。这对邯宝双方来说，都是一个“和气生财”的最佳结果。

　　一、获利邯钢A

　　对宝钢系来说，真的是真金白银地赚到了“和气生财”的“财”。论起宝钢在二级市场上对邯钢的操作，堪称完美。2006年里，钢铁股的走势普遍偏低，邯钢的股价也长期在5元以下，但进入2007年后，钢铁股却开始翻身做主人，超速补涨，2007年5月邯钢的股价最高达9.20元，如今依然维持在高位。了解了这一股价走势之后，你再来看宝钢系的增持、减持举动，就会由衷佩服了。2007年08月17日《上海证券报》在《宝钢系7月减持邯郸钢铁近亿股》在揭示：“继去年大举建仓、连续增持邯郸钢铁之后，宝钢系如今连续减持邯郸钢铁。今年一季度，宝钢系减持了120万股，邯郸钢铁昨日发布的半年报显示，宝钢系第二季度又减持了674.1425万股。而昨天记者从相关渠道获悉，今年7月，在短短一个月内，宝钢系持股量从1.33亿股锐减到4000万股左右，减幅惊人。早在去年一季度，在邯郸钢铁股改之前，宝钢集团有意整合邯郸钢铁，几番周折之后索性在二级市场上大举建仓邯郸钢铁，宝钢集团因持股超过5%而举牌之后不久，邯钢集团就发起了意在反收购的股份增持计划”。

　　短短时间里，宝钢便与A股市场上的诸多钢铁股有过瓜葛——八钢、马钢、邯钢、包钢、酒钢，不曾最终成与不成，曾有过如此这般的豪情，都令人佩服。当大国企如睡狮苏醒过来的时候，它的市场整合力度、长袖善舞水平，将会令我们叹为观止，绝非昔日那些靠概念、靠财技来玩转市场的资本玩家可比。