中国联通(600050)：打造世界最大C网

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　　证券通

　　中国联通(600050)周三继续冲击新高。查阅证券通资讯终端我们发现，近期有11家研究机构对该股予以关注，机构重申内在价值，给予“买入”的投资评级，中国联通(600050)在此次中报业绩发布会上表示关注香港第5张3G(CDMA2000)的发放，相信如果联通有望拿到这张牌照会对联通3G运营带来宝贵的经验，同时也是解决CDMA网络用户出游香港的互联互通问题。公司是中国唯一一家获准营运CDMA网络业务的公司，公司的CDMA网络已经覆盖全国所有城市、县城(西藏个别除外)、高速公路及交通干道、省级旅游景点、近海海域、发达城乡及澳门特别行政区，为世界上规模最大的CDMA网络。CDMA这块业务已经由投入期的亏损转为盈利，其对公司业绩的贡献达13%，由此可以初步判定CDMA这块业务的需求市场的培育已进入一个新的阶段。由于这个网络具有传输速度快、容量大、丢包率低、安全性高等特点，其市场的商业应用空间相当大，因此对该公司的发展前景保持乐观。

　　随着公司新增用户持续高速增长；

增值业务收入持续高速增长，比重不断提升，结构不断优化；ARPU值、MOU值出现环比拐点，有望企稳；收入增长幅度有望提升。此外，从行业发展角度分析，国内电信运营行业将长期受益于经济增长、收入提升与消费升级；行业的竞争本质是由政府主导的适度竞争，在可预见的未来不会有新进入的竞争者；更由于运营公司长期处于产业链的主导地位，运营商市值总额将稳步提升，并持续享受较高的估值水平。

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