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　　东方明珠：蓝筹+题材 价值重估

　　东方明珠(600832)是上证50成份股，兼顾网络题材与股权增值概念。上证50成份股是最有投资价值个股的代表，题材则是股性活跃的基础。公司参股东方网正准备IPO、持有近3亿股海通证券和大量申银万国证券股权，参与广电网络增发并成为第二大股东，还持有其它15家上市公司法人股，价值重估惊人。该股底部以短期均线为依托稳步盘升，周一放量且与上周五形成两阳夹一阴的多头炮攻击形态，加速上攻态势明显，可积极关注。

　　(国海证券 王安田)

　　四川长虹：主力运作迹象明显

　　7月10日股东大会同意公司(600839)非公开发行4亿股，募资约28亿元，用于收购SteropeInvestmentsB.V.公司75%股权以及与微软合作家庭数字媒体中心(MediaGalaxy)等四个项目，项目的实施将增强公司的自主创新能力与竞争能力。另外，公司持有多家上市公司的股权，在目前证券市场持续走牛的背景下，有望从中获得丰厚的投资收益。

　　二级市场上，该股自5·30大跌之后，步入阶段性休整，调整充分。近期盘中震荡日益收窄，股价面临方向选择，目前市场中的滞涨股大面积反弹，该股的补涨欲望强烈。周一该股突然放量启动，主力动作迹象明显，后市有望强势突破上行。(九鼎德盛)

　　好当家(600467) 资源+健康=品牌常青树

　　●海参是公司的核心产品，占公司主营收入的比重逐年提高。海参所产生的利润占公司总利润的比重也是越来越高，未来有达到70%的可能性。因此海参未来的发展方向将决定公司的成长性和发展的可持性。

　　●公司拥有产区内近海海域是刺参养殖的根本。刺参的生存环境受海水资源制约，在非刺参养殖海域进行刺参养殖难度极大，存活率低、品质差。截至目前，好当家在刺参养殖产区拥有4.3万亩海域可供海产品养殖，这是公司获得高利润的来源。其他海产品中重点是海蜇。公司压缩牙鲆鱼的养殖规模，扩大海参和海蜇的养殖规模，目前海蜇产能300吨，未来产能有翻倍潜力。鲍鱼、大菱鲆、扇贝等业务发展平缓。

　　食品加工业面临出口导向转为扩大内需。受人民币升值影响，食品加工业毛利率逐步降低，未来将通过市场转移以及开拓新品、扩大销售的方式来增加此项业务的经营能力。

　　●维持“推荐”评级。我们预测公司2007～2009年的EPS为0.46元、0.63元和0.82元，按30%的年复合增长率，PEG取1.5，用45倍2008年PE估值，合理价格为28.35元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：汇率风险，公司冷冻食品大部分出口日本，用日元结汇；资源风险，海洋捕捞业开采过度会威胁海洋渔业的可持续发展。

　　(中投证券)

　　首创股份：强势整理 拉升在即

　　公司(600832)2007年上半年实现营业收入63657万元、利润总额34070万元、净利润25264万元，分别比去年同期增长24.44%、45.89%和32.70%，实现每股收益0.115元。

　　公司继续坚持以水务投资为主线，加快水务市场投资战略布局，完善水务投资产业链的构建，公司控股的京城水务占据北京市污水处理市场的85%左右的市场份额，作为京城水务龙头，公司在北京供水和污水处理市场方面具有绝对垄断地位。此外公司还对所投资的北京京通快速路、新大都酒店等加强管理，提高盈利能力。

　　二级市场上，该股经过连续的强势整理，目前清洗浮筹结束，拉升在即，投资者可重点关注。

　　(湖南金证)

　　中捷股份(002021) 产品结构有望进一步改善

　　●中期业绩符合预期：中捷股份中期销售收入同比增长17.23%；净利润同比上升31.86%达到4862万。经营性现金流4211万元，和净利润基本持平。总体而言，公司的各项经营指标均很健康。

　　毛利持续增长：由于持续的产品结构调整，中捷股份2007年中期的综合毛利上升1.99%。由于公司的微油润滑和特种机以及绣花机产品的销售量逐步增加，预计公司的综合毛利率将持续改善。

　　出口增长55.39%：中捷股份的出口增加55.39%，2007年上半年出口占主营业务收入的比重达到22.6%。随着出口比重占销售收入比重的提高，公司抵御国内宏观经济的能力在增强。

　　●增发项目会进一步优化产品结构：中捷股份预计将于近期增发3000万到3500万股。募集资金主要投向特种机和绣花机项目。这两个产品的销售价格和毛利水平均高于目前中捷的平均毛利和销售均价。我们认为中捷的产品结构会进一步改善，2008年的毛利水平会继续上升。

　　●投资建议：我们预计中捷股份2007、2008年全面摊薄每股收益分别为0.36元、0.50元；对应PE为40、28.5倍，无论是用PE还是PEG衡量，在A股市场机械公司中中捷股份的估值均较低。因此我们重申“推荐”的投资评级。

　　(中金公司)

　　中兴通讯(000063) 通信霸主 复合增长率高企

　　近期沪深大盘不断向上拓展的同时，也在不断提升个股的估值水平，我们观察到，行业龙头有望成为市场领涨龙头，因此，行业龙头往往具有较高的溢价空间。

　　中兴通讯(000063)是拥有强大竞争力的通信行业龙头，凭借强大的技术研发实力以及综合的产品配套服务能力，公司在中国移动最新的网络主设备招标中获得了巨大的市场份额，未来伴随着TD市场的进一步启动，有望收获更多的订单和利润。此外，随着海外营销平台的搭建完毕与前期积累，公司海外业务也在迅猛增长，公司主要业务线经营形势全面向好，未来三年净利润复合增长率有望超过50%。

　　公司下半年业绩有望好于上半年，这主要因为3季度公司TD设备将大批发货，而4季度是历年旺季，公司很大部分合同将得到执行。同时，中移动系统设备招标和网络招标基本结束后，10 月份将进行终端招标，公司作为TD网主导厂商有望拿到较高的市场份额。另外，一旦3G全面启动，公司将进一步确立业绩的增长趋势。走势上看，目前该股依托中短期均线稳健攀升，建议重点关注。

　　(新时代证券 黄鹏)

　　复星医药(600196)低价医药 适当关注

　　公司拥有青蒿琥酯、胰岛素、阿托莫兰、花红片等拳头产品，并保持各产品在药品细分市场领先地位，已经逐步成为核心业务板块，并已拥有药品制造、诊断产品、医疗器械和医药流通四大业务板块，有20多个药品进入医保目录。

　　前期公司组建成立以美国为目标市场研发公司复星普适，将增强争夺国内高端市场以及欧美市场竞争能力，公司竞争力将有进一步提升。

　　近期该股在前期高点附近强势横盘多日，期间量能频繁异动，主力试盘拉升意图明显，突破行情已是大势所趋，可适当关注。(金百灵投资)

　　*ST春兰(600854)资产质量优良 发展潜力大

　　公司空调产品国内市场占有率始终名列前茅，核心竞争力非常突出。公司最近两年亏损是因为其加大投资以为新增产能配套并扩大营销网络，上半年顺利扭亏说明公司经营状况良好，目前该股每股净资产高达4.70元，含金量高。

　　作为江苏泰州最具知名度企业，公司得到地方政府扶持，后续重组潜力大。该股近期一直依托10日均线震荡攀升，量价配合理想，明显有大资金关照，后市有望加速上扬，可积极关注。(世基投资)

　　山推股份(000680) 再融资扩大优势产品产能

　　●公司在领导班子变更后主动邀请专家给山推“会诊”，既表明了公司的诚意，也说明山推已经认识到了国内工程机械行业的飞速发展，必须彻底改革才有出路。

　　●竞争优势明显：公司是推土机行业的国内龙头，市场占有率达50%以上；推土机关键零部件实现了自制，包括齿轮箱、液力变矩器等；近年来出口增长迅速，尤其是今年上半年公司出口的推土机大部分是附加值较高的大功率推土机产品(250马力以上)。进入七、八两月，公司的大功率推土机销量依然良好，呈现出“淡季不淡”的现象。

　　公司有再融资需求。公司2007年上半年的业绩保持了快速增长，其大功率推土机和零部件已经出现了产能瓶颈。同时公司一直在进行叉车的技术和研发资料储备，我们认为公司可能会在下半年推出再融资计划扩大传统优势产品产能，同时涉足新产品的开发和生产项目。

　　●预计2007-2009年公司每股收益为0.76元、0.96元、1.21元，同比增长116.40%、26.77%和25.71%，成长性突出，根据海通估值模型，公司目标价位为27.00元，现低估31.45%，投资评级“买入”。主要不确定因素有人民币升值、钢价等原材料价格波动、大股东持股比例较低、大功率推土机的产能瓶颈、叉车产品的市场开拓等。

　　(海通证券)

　　孚日股份：奥运零售权提升品牌影响力

　　公司(002083)5月份的深度报告提出，公司价值有两大催化剂，一是奥运零售权取得；二是内销经营业绩的超预期。

　　股价第一催化剂出现

　　从奥运事件看，公司目前是北京2008奥运会9种特许商品之一的家纺产品(包括24种产品)的指定生产商，昨日公告获得奥运家纺产品的特许零售权。根据我们对奥运特许商品零售点的调研，受制于营业面积，众多零售点没有展示和销售家纺产品，公司获得直营权可主动通过市场营销策略获得利润，其销售途径是通过与各主要城市超市合作，通过设立专柜形式实现销售。关于奥运产品对公司业绩贡献目前很难定量测定。我们再次强调的是：获得奥运零售权的核心意义，在于提高公司的“大家纺”的内销品牌影响力和缩短占领目标市场时间。

　　内销市场战略启动

　　公司继5月维坊店开业后，8月底高密旗舰店正式营业，基本标志着公司内销战略启动。但我们认为，公司品牌的推出和年底前上海北京等一线城市旗舰店的开业和代理加盟商的引入才真正表明内销市场战略的启动。从家纺行业的高成长性和目前市场竞争格局看，行业高增长为各公司提供市场拓展机会，而品牌公司结合自身目标市场进行合理定位品牌推广和渠道拓展效果是今后行业格局奠定的重要阶段。公司内销经营业绩是否超预期需要继续跟踪。

　　维持“谨慎推荐”的投资评级

　　不考虑奥运的业绩贡献，我们维持公司未来3年EPS分别为0.33元、0.47元和0.63元的业绩预测。维持公司合理价值15.4元-20.7元和“谨慎推荐”的投资评级。从行业未来资本市场格局看，随着优质公司梦洁、罗莱、富安娜等公司的陆续上市，将形成有效投资标的板块，而各公司的高成长提升行业整体估值，仍值得期待。(国信证券)

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