秦川发展：机械设备龙头股 产能望释放

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　　英大证券 赵资晟

　　大盘承接上周势头，今日高开并走出中阳走势，个股呈现全面活跃态势，成交也进一步放大。在市场活跃的过程可一方面警惕成交量过于放大，指数快速上冲后导致的市场振荡，另一方面关注近期进行整理蓄势有短线补涨要求的个股。在个股上建议关注000837秦川发展，公司为机械设备制造龙头股之一，近期整理蓄势有补涨要求，短线可重点关注。

　　机械设备制造龙头股之一 受益行业发展

　　公司是陕西省机床工具类企业中唯一的上市公司，省内机床资产重组给上市公司带来很大的发展想象空间。公司是我国齿轮磨床的龙头企业，行业

竞争力突出。而齿轮磨床被誉为机床工具工业“皇冠上的明珠”产业。未来几年，汽车、航天、军工等下游行业的快速增长、齿轮加工方式从不磨削到磨削的改变和进口替代出口增长的较大空间，推动齿轮磨床需求将较快稳定增长。公司作为国家唯一定点生产磨齿机的企业，精密磨齿机已经形成七大系列产品，磨齿机产量占国内企业总产量的75%左右，价值份额在50%左右。同时，公司成功研制的SCJC500×6多层中空成型机、龙门式车铣镗VTM180复合加工中心都具有很高的技术水平，市场需求较好。在行业发展上，06年国家正式公布的《国务院关于振兴装备制造业的若干意见》指出了重点振兴的16个领域的内容，从政策面积极扶持我国机械装备行业的发展，随着后续配套扶持措施的逐步落实，我国装备制造业的龙头公司将迎来很好的发展机遇。国内外的需求增长也有利于我国制造企业的崛起。

中国经济仍然快速发展，对于装备的总体需求仍然在增长，各行业的"十一五"规划明确指出的投资额将给相关装备制造业公司带来重大机遇。因此，在行业发展前景好的前提下，公司将有所受益。

　　产能有望释放 利于业绩增长

　　在07年中报中，我们看到公司报告期净利润同比增长73.58%。其中，由于报告期收到数控机床

增值税退税824.30 万元，增加营业外收入，对净利润增长贡献达34.21%，但公司也看到了目前的问题，产能不足。这是公司目前生产经营过程中的突出问题。为解决此问题，公司已新征建设用地共320 亩，用于公司技术改造项目的建设。在原有基础上购置关键加工设备，用于扩大生产规模，并新建重型装配车间、重型加工车间、重型装配二车间(塑机装配车间)等厂房以缓解生产面积的不足。重型装配二车间已开工建设，预计在8月底交付使用，其他在建项目正按计划实施。另外面对产能严重不足的情况，公司通过改进工艺，挖掘生产能力，加大利用周边资源，部分缓解了产能不足的情况。而随着公司各项目的在下半年和明年的相继建成投产，产能问题将得到有效缓解。由于公司所处行业景气度高并受政策支持，作为行业龙头，国家唯一定点生产磨齿机的企业，产能的有效释放将对业绩提升有明显效果，有利于业绩的增长。

　　在二级市场上，公司股价近期整理蓄势有补涨要求，结合公司为机械设备制造龙头股之一，所在行业处于政策支持、景气度高以及公司努力解决产能不足，未来有进一步释放产能的可能，因此建议投资者后市中短线可重点关注。

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