医药板块 业绩大增投资价值凸现

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　沪深两市上市公司2007年半年报披露于日前落下帷幕，从统计数据看，在宏观经济稳定增长和股权投资收益提升的双重影响下，上市公司上半年整体业绩快速提升，可比样本净利润同比增长达69.87%；实现加权每股收益0.1926元，可比样本同比增长52.60%，由此继续保持了自去年半年报以来的增长趋势。

　　而医药作为我国重要的一个行业，在2007年上半年累计完成工业生产总值2913亿元，同比增长21.31%；完成销售收入2677亿元，同比增长21.75%；完成利润总额231亿元，同比大增34.06%，增幅提高了25.26个百分点。

　　就半年报看，投资收益成为上市公司半年报业绩大增的重要基础。据统计，2007年中期之前上市的公司，本报告期的投资收益一共达到了1155.8亿元，而去年同期仅为409.3亿元，同比增加了746.5亿元，增长幅度达到182.4%。此外，这些公司本报告期的投资收益已占到净利润的36.2%。截至8月30日，共有459家上市公司(不含重复累计)对金融机构进行参股投资。参股券商的上市公司共有273家。当然，作为上市公司重要组成部分，部分医药股也存在投资收益包打天下的局面。比如吉林敖东就因广发

证券贡献的投资收益而一举拿出每股收益高达1.7元的半年报，据资料显示吉林敖东上半年公司实现净利润9.7亿元，其上半年医药业务收入同比减少5%，但公司依靠持有五只

股票和一只基金(S延边路、中集集团、云南白药、云南铜业、航天电器、广发优选基金)的贡献，上半年一举实现投资收益9.4亿元。其它如上实医药、双鹭药业等也在股票投资方面取得较好的成果。

　　而在主业发展方面，我国正对医药行业加强监管。2006年国家对医药行业监管重点是药品流通环节“反商业贿赂”，2007年监管范围扩大至药品注册、药品生产以及药品销售，监管力度不断加大。在药品生产环节，严格执行GMP认证，并向高风险生产企业派驻监管员，对疫苗施行批签发制度，要求血液制品检测脱离“窗口期”等措施正在执行；在药品注册、审批环节，新《药品注册管理办法》正在征求意见；在药品销售环节，与之相关的《处方管理办法》即将执行，以期改变仿制药竞争过度的局面。在此背景下，一些存在同质化竞争的公司面临一定困境，相反一些研发实力雄厚的公司却取得较好成果。如双鹭药业已经建立了“实验室综合技术平台的搭建到产业化运作的上下游垂直一体化”的研发优势，并搭建了生物技术产品规模化制备技术平台、生化药物制造平台、蛋白多肽溶液制剂技术平台、长效缓释制剂技术平台。2007年上半年公司主要产品立生素平稳增长，贝科能、欧宁、雷宁等销量大幅增长；而2006年新推出新品种欣尔金、欣顺尔、欣瑞金等也销售情况良好，增长势头迅速，最终公司一举拿出净利润同比增长170.46%的半年报。

　　此外，自主创新、提价等因素也构成了某些医药股业绩上涨的重要原因。2007年青霉素工业盐、6-APA、VC、VB2、VB5等产品价格上涨幅度较大，而这其中的代表公司主要有鑫富药业、广济药业等。我们认为，这两家公司能够尽享行业涨价利好，主要是它们在细分行业中取得了寡头垄断地位，取得了自主定价权。

　　从未来发展看，我们认为具有自主定价权的公司仍将保持稳健成长态势，此外，具有资产注入题材的公司也将获得更大的成长机遇。

　　(武汉新兰德 余 凯)

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。