浙江医药：VE价格上涨带来新机遇

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　　海通证券 张晶

　　今天大盘沪深两市指数震荡上行，从技术上看，在前期快速上涨、平均涨幅超过50%后，累积的短线获利盘也带来一定压力，需要短线震荡来加以消化。二线蓝筹以及补涨个股的上行，虽然对指数贡献并不太大，但对于维持市场人气会起到重要作用，同时也在一定程度上抵消了权重蓝筹股短线调整所带来的压力，有助于大盘保持温和震荡的调整格局。个股方面今日为投资者推荐一只医药龙头，浙江医药(600216)公司是中国重要的原料药和制剂生产基地，具有市场近期追捧的维生素概念，公司主导产品维生素E年产量已突破万吨大关，居全国首位、世界第三，是当之无愧的行业龙头，在国内具有垄断优势。投资者可重点关注！

　　医改推进 极具成长空间

　　2007年将是我国新

医疗体制改革全面推进的一年。按照中央医改的整体部署，到2008年全国农村新型农村合作医疗制度将基本建立。医药行业作为与百姓生活密切相关的行业，在国家医改和医药企业创新实力不断增强影响下，将面临新的机遇，一批地区龙头企业将得益发展壮大，近期一些地方性的医药股的强势表现就是明证。浙江医药(600216)是我国浙江省医药龙头企业，是中国重要的原料药和制剂生产基地，氟喹诺酮类、维生素类、抗生素类三大产品竞争优势明显，而做为浙江医药(600216)公司是我国浙江省医药龙头企业，是中国重要的原料药和制剂生产基地，形成了以氟喹诺酮类、维生素类、抗生素类三大原料及制剂为特色产品生产体系。公司已经形成了集研发、生产和销售一体化的产业格局。公司目前已经形成原料药+制剂的完整产业模式，下属药厂维生素厂生产的维生素H和维生素E居全国首位、世界领先地位，垄断优势非常明显。同时，公司开发的一系列新药，如替考拉宁原料药、万古霉素原料药分获葡萄牙、德国卫生当局GMP证书或上市许可，万古霉素原料药还通过澳大利亚TGA的GMP认可；辅酶Q10在韩国完成注册，合成VE获日本非处方药批准。2007年公司计划完善VE、VA、VH、辅酶Q10、盐酸万古霉素等重点产品的工艺路线，通过技术创新降成本，盐酸万古霉素项目已完工投入生产。随着新药的上市、制药工艺的改进和产能的扩大，公司药品海外出口幅度将保持高速增长，未来极具成长空间。

　　垄断优势 VE价格上涨带来新机遇

　　目前，我国医药出口产品主要是化学原料药，2000年以来我国的医药产品出口金额和数量增长速度都保持在15%以上。去年1～11月，我国化学原料药出口呈现加速态势，出口额为96.32亿美元，同比增长25.84%。我们认为，在原料药制剂化形成规模后，国内药品出口还将保持较快的出口增长速度，这对整个原料药行业来说影响是积极的。公司目前已经形成原料药+制剂的完整产业模式，下属新昌制药厂和绍兴袍江维生素厂生产的维生素H和维生素E居全国首位、世界领先地位，垄断优势非常明显。2007年6月19日公告，公司主要产品维生素E(占06年度总销售额30%)价格出现一定上涨趋势，和去年相比，内销价格有15%左右上涨外销价格有5%左右上涨(以美元计价)VE价格上涨会给公司带来意外惊喜。公司VE产品包括合成VE和天然VE两大类，占公司整个销售收入的30%左右。合成VE方面，公司目前是全球第三大、国内最大的生产商，年产万吨以上。天然VE方面，公司是国内的主要生产商，天然VE主要应用于食品和医药领域，属于高附加值产品，毛利较合成VE要高很多，约45%左右，公司将其作为一个重要品种来发展。同时，公司开发的一系列新药，如替考拉宁原料药、万古霉素原料药分获葡萄牙、德国卫生当局GMP证书或上市许可，万古霉素原料药还通过澳大利亚TGA的GMP认可；辅酶Q10在韩国完成注册，合成VE获日本非处方药批准。公司基因工程、生物工程类的开发研制工作取得了一系列成果，具有高附加值、高技术含量的新产品盐酸加替沙星片、盐酸万古霉素针等已开始了良好的市场推广。值得关注的是，去年该公司与瑞士诺华公司签署协议，由浙江医药向其供应2589万美元的苯芴醇，而且浙江医药是我国目前唯一生产该产品的厂家，处于行业垄断地位。而且，公司在抗禽流感新药工艺获得突破，该新药属于神经氨酸酶抑制剂，可在羧酸盐低纳摩尔浓度下抑制所有甲型及乙型毒株的神经氨酸酶活性，而且可以高效地抑制禽流感

病毒株的神经氨酸酶，也可用于治疗一种广泛流行的源于禽流感毒株再分布而形成的A型流感毒株看到的流感，是国际公认的抗禽流感新药。

　　大合同签定 提高公司业绩支撑

　　浙江医药股份有限公司在2007年8月15日公告称近日与瑞士诺华公司签订了关于该公司购买公司本芴醇产品的重大合同，合同总金额为2966.1万美元，产品交付期为2007年9月-2008年6月。2008年7月-2008年12月的本芴醇供应合同尚在商谈中。大合同的签定为公司的业绩提升起到了很好的作用。

　　技术上看，从该股前期拉升中不难看出主力实力比较雄厚而且操作手法比较凶悍，近期该股连续以小阴线洗浮筹码，今日主力压盘迹象明显，主动收出小阴线，后市一旦放量,有望走出一波爆发试上涨行情.投资者可重点关注！

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