金发科技：高成长行业龙头 爆发在即

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　　浙商证券 陈泳潮

　　今日大盘继续强势运行，早盘两市股指小幅高开，随后稳步上扬，盘中沪指再创新高。盘面上看，煤炭、钢铁、造纸板块走势较好，银行、地产仍比较疲软。目前市场估值普遍较高，一些业绩较好，成长性高的科技板块个股受到了资金的追捧。随着股指期货准备工作的进一步完善，股指期货推出的时间也越来越近，沪深300指数的个股也将成为资金争夺的对象。对于沪深300指数中的一些业绩高速增长，股价低估的成长科技股可逢低关注。例如，600143金发科技就是这么一支股票。公司已经成为全球改性塑料牌号最多的企业，而改性塑料行业发展的空间巨大，随着增发后产能扩充，公司在未来将保持快速发展。广发证券研究员董力伟预计，07-09年公司将实现0。75元/股，1。21元/股，1。72元/股的收益，合理目标价位为58元，可见公司未来两年的业绩成长将高达50%左右。同时，大盘相对于5月下旬上涨了30%以上，而作为一支业绩好成长性高的沪深300指数的成分股，目前股价仅相当于4000点时候的水平，具有较高的安全边际，有很强的补涨潜力。

　　业绩增长超预期

　　塑料消费的增长与GDP增长的弹性系数大约为1。1~1。5：1。国民经济的持续快速增长也推动了塑料消费的增长。目前国内经过改性的塑料尚不足10%，塑料的改性使得“以塑代钢”，“以塑代木”成为了材料应用领域的一种趋势。预计国内改性塑料潜在市场容量约500万吨/年，而公司06年产成品销量仅为24万吨，因此，从需求量来看，公司具备了巨大的发展空间。同时作为全球塑料改性行业覆盖面最广的生产企业，公司已经占据了国内家电、电动工具50%～80%的市场份额，未来有望占领国内汽车专用塑料20%的市场份额，从发展的眼光看，公司将依靠行业领先优势，超预期成长。

　　增发

股票带来新增长

　　与其他

化工行业相比，改性塑料行业具有固定资产投资少，建设周期快的特点，其经营效率远高于其他化工类公司，公司今年成功增发股票，募集资金用于汽车用聚丙烯、高光泽、快速成型阻燃增强聚对苯二甲酸丁二醇酯、改性聚氯乙稀、改性聚苯醚和完全生物降解塑料项目的产能扩张，预计项目达产之后，产能将较06年大幅增加，而目前公司产品已经获得了国内大部分汽车生产商的认可，预计增加产能达产后，将成为公司重要的利润增长点，从而推动公司快速发展。

　　二级市场上看，前期股价涨幅较小，下跌空间不大，经过横盘整理之后，近期有望上攻，投资者可适当关注。

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