天茂集团(000627)：新理益集团旗舰

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　　世基投资 罗燕苹

　　随着前两个交易日呵护大盘的大盘蓝筹股普遍回落，尤其是连续大涨的有色金属板块出现深幅调整，大盘在今天展开调整。但是从盘中动向来看，个股涨跌比例和前两个交易日相当，依然保持一定的活跃度，而且银行股在连续多日调整后缺乏继续杀跌的空间。从资金面来看，首批6000亿元特别国债发行，这批国债很可能成为央行调控货币供应的工具，对市场流动性不会有很大影响。同时，周二新增A股开户数再次超过20万户，上半年基金盈利接近去年两倍，超过过去七年的综合，资金开户数也猛增，显示将有新增资金通过基金渠道涌入市场。另一方面，发行量仅1900万股的中小板新股红宝丽吸引了7920亿元一级市场资金，超过工商银行今年1月发行时所冻结的资金，并跻身新股全流通发行以来冻结资金量前十。这也充分显示目前场外资金充沛。盘中低位承接盘踊跃，市场并未出现恐慌，显示大盘短期震荡后可能出现反弹，建议投资者关注计划定向增发并具有资产注入题材的000627天茂集团。

　　原料药领导者 携手世界级巨头打开国际市场

　　天茂集团(000627)：公司以子公司百科亨迪药业为医药平台，经过资产整合后，百科亨迪将拥有强大的研发能力。公司在解热镇痛原料药领域拥有年产3800吨布洛芬装置，位列世界第三，国内第一。在特色原料药领域已有多个产品通过FDA现场检查和COS认证，是国内唯一通过欧洲COS认证的布洛芬生产企业。公司与全球最大的压片级颗粒剂生产厂商印度RANULES公司成立合资公司，合作生产布洛芬产品，07年上半年将完成组建工作。GRANULES是同时通过美国FDA、 德国卫生当局和澳大利亚TGA三项最高级别国际认证的全球仅有的3家颗粒剂厂家之一，获得GRANULES提供的技术支持和售后服务，有利于公司产品打开国际市场。公司还与美国Leiner Health Products LLC、Nubeka Pharma LLC共同签署了《生产供应协议》和《特许协议》。协议约定：美国Leiner Health Products LLC许可天茂实业集团股份有限公司使用Leiner公司的ANDA等

知识产权，为其生产并供应布洛芬片剂，用于其在美国和加拿大的柜台药的零售店品牌和私有品牌市场销售。如果这个项目获得批准，公司的海外市场将进一步扩大。公司现有300吨/年的“皂素”生产装置，生产能力居国内第一，已成为天津药业等国内皂素用量前5位大型制药企业的供应商。

　　新能源先行者 定向增发打造新型能源产业链

　　精细化工行业近几年一直保持着较快的增长和活力，天茂集团现拥有2000吨/年氯丙酰氯装置、1000吨/年丁烯二醇装置、300吨/年二氧七环装置等产品。受VB6市场的拉动，该行业产品市场形势很好，价格一直在上涨，为公司创造了较好的效益。公司聚丙烯装置是全国第一个小本体法聚丙烯装置，有近二十年的生产经验、拥有自己专有的涂覆料技术，过硬的产品质量，在江浙一带有很好的市场美誉度和竞争力，国内一些大型石化企业已逐步成为公司的聚丙烯用户。根据中国能源政策和产业趋势，结合中国煤资源丰富的条件和公司的技术及产品优势，公司介入新型能源化工领域，以煤制甲醇、二甲醚，打造一条新型能源产业链。公司是国内中南地区最大的甲醇生产企业，生产规模达到6万吨/年。并获得了中国石化确定的战略重点供应商地位。随着甲醇生产烯烃类物质取得突破，以及天然气价格上涨，甲醇生产前景看好。二甲醚是一种新型的清洁能源，在替代液化石油气和柴油方面显示出了较好的经济性和市场前景，属于国家鼓励支持的产品。有关部门正在制定二甲醚作为民用燃料的使用标准。继公司10万吨/年二甲醚项目的顺利投产。公司还将通过定向增发募集资金投入建设40万吨二甲醚装置，跻身国内新能源领域前列。

　　大股东实力雄厚 报复性反弹一触即发

　　公司大股东新理益集团以投资法人股著称，累计持有15家上市公司的2.5亿股法人股，随着2005年股改开始后市场持续走强，大股东的投资获得巨额投资收益，而在2005年4月，新理益也适时改组成立集团公司以应对新形势下市场的发展。新理益集团目前注册资本为5亿元人民币，总资产规模达20亿元人民币，是一家集金融证券投资、医药化工和

房地产开发于一体的大型综合性企业。从天茂集团的发展定位来看，很可能是大股东旗下医药化工资产的整合平台，大股东雄厚的实力将保障公司的成长性，根据股改承诺，公司今年业绩将同比增长30%以上。公司确定的定向增发价为不低于6.43元，而目前不少实施或计划实施定向增发个股相对增发价上涨几倍，而该股目前相对定向增发价溢价不高。短线调整在10日均线处获得支撑，后市有望展开报复性反弹，可积极关注。

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