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　　银华投资

　　基本情况:

　　公司是一家特别限定的控股公司，经营范围仅限于通过联通BVI公司持有联通红筹公司的股权，而不直接经营任何其他业务。联通红筹公司是目前中国唯一一家综合电信运营商，通过联通运营公司经营三十省、市、自治区的移动通信(GSM和CDMA)业务和全国范围内的国际国内长途电话、数据通信(包括互联网业务和 IP 电话)及其它相关电信增值业务。截至目前，公司总股本2119659.64万股，流通股832227.80万股，07年一季度每股收益0.0553元，每股净资产2.2888元。

　　投资亮点：

　　拥有GSM和CDMA两张网络： 截至2006年12月底，GSM移动通信业务与170个国家和地区的260家运营商开通了GSM国际漫游业务、CDMA移动通信业务与16个国家和地区的22家运营商开通了CDMA国际漫游业务；在广度覆盖和深度覆盖上全面达到与竞争对手“旗鼓相当”的精品网络目标，部分地区实现超越。

　　独家运营CDMA业务： 公司实际控股的联通运营公司是中国唯一一家获准运营CDMA业务的公司，目前CDMA无线容量累计超过7000万户，为世界上规模最大的CDMA网络。

　　外资合作概念： 公司实际控股的联通红筹公司于06年6月20日与韩国SK电讯株式会社签订《战略联盟框架协议》，SK电讯将在CDMA业务领域成为唯一及排他性合作伙伴，合作意向应包括CD-MA移动通信业务在终端、增值业务、综合增值业务平台、市场营销、IT基础设施和网络几大领域。

　　产业投资基金概念： 公司实际控股的联通红筹公司是一家同时在香港、纽约两地上市的公司，联通红筹公司为公司提供了境外融资渠道。

　　推荐观点：

　　公司是我国两大移动运营商之一，目前拥有GSM和CDMA两张网络，通信信号基本覆盖全国，同时也是全球第二大CDMA网络运营商，股票同时在上海、香港和纽约等三地同时上市，另外，该公司是目前两市中唯一一只权重通信股，在沪深300指数中具备重要的战略地位。随着股指期货的日益临近，中国联通必然在众多机构投资者眼中体现出不可复制的战略价值。

　　二级市场上，该股一直受到主力机构的青睐，2007年一季报显示，前十大流通股东合计持仓92055万股，占总流通盘的11.35%，其中，3家保险机构合计持仓29303万股，2家社保基金组合合计持仓18596万股，与其它基金重仓股相比，比价明显偏低中国联通具备较大的上涨空间。从K线走势看，随着大盘的二次探底该股表现出较强的抗跌性，底点不断上移，新一轮攻击行情有望率先展开，建议投资者重点关注。

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