大秦铁路：低估人气蓝筹 震荡中避风港

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　　方江 方正证券

　　近日市场震荡剧烈，垃圾股连续爆跌，蓝筹股异军突起，28现象再次归来。我们认为，蓝筹股的崛起则值得投资者后市重点关注。中国人民银行前期发布《2006年中国金融市场发展报告》称要稳步发展股票市场，积极培育蓝筹股市场，吸引优质红筹股回归。在QFII额度即将增加到300亿美元的背景下，作为QFII第4大重仓股的大秦铁路，同时一季度业绩大增80%，在目前的市场环境下，这样的大蓝筹股就值得投资者重点关注。

　　铁路第一股蓝筹股龙头

　　大秦铁路主要运输晋北、蒙西和陕西北部的煤炭，《铁路十一五规划》中提出了实施大秦铁路扩能及集疏运系统配套改造工程，“十一五”期间，

铁道部将在大秦线上游建设朔州-准葛尔、岢岚-瓦塘铁路，增加煤炭运量来源。作为铁道部煤炭运输的战略通道，国家将组织煤炭运量，保证大秦线4亿吨运输量的完成。同时实施大同-原平四线、宁武-朔州复线、宁武-苛岚扩能、大准铁路扩能、蓟港铁路扩能等工程，保证大秦线通道能力达到4亿吨。大秦铁路是国内铁路运输第一股，公司是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司，并且担负我国“西煤东运”重大战略任务，作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司，大秦铁路产业链完整，且具有垄断性。同时公司具有外延式扩张的资产资源和政策资源，公司控股股东太原局承诺“在对下属铁路运输主业资产改制时，如该类资产与公司业务相关或经营范围相近，将给予公司优先收购权或参与权”，作为铁路第一股、蓝筹股龙头，后市想象空间巨大。

　　垄断“西煤东运”一季度业绩大增80%

　　大秦铁路是我国“西煤东运”规模最大的运输企业，我国第一家铁路运输类上市公司，由于晋北、蒙西是中国主要煤炭生产和外销地区，2006年煤炭外运量为26128万吨，公司基本垄断了其中的铁路运输，占全部外运量的92.1%。作为中国北部最主要的煤炭运输企业，公司06年煤炭运量增长了14%，明显高于全国铁路煤炭10.65%的增速。至2010年，大秦线煤炭运量将达到全国煤炭运量的22%，大秦铁路在国家

能源运输中的战略地位进一步增强。2007年1-3月份，大秦线日均开行2万吨列车20列、万吨列车20.3列、组合列车18.4列，运输速度从70公里/小时提高至80公里/小时，全程运输时间从650分钟降至600分钟。1-3月份大秦线日均煤炭运量为81.59万吨，前三个月累计完成煤炭运输量308.5万吨，为全年目标的24.4%。按照目前进度，2007年大秦线完成3亿吨的煤炭运输任务比较有保障。2007年一季度公司实现营业收入45亿元，同比增长28%；净利润15.8亿元，同比增长82%。基于对大秦线3亿吨扩能的稳步推进以及改造支出28.6亿的判断，公司全年全年的净利增长有望达到29%左右。正是基于对公司良好基本面的看好，大秦铁路成为了以QFII为代表的主流机构大举增仓的目标，这充分表明成熟的机构投资者相当看好公司的未来发展前景，其后市的表现自然值得我们期待。

　　调整到位 短中线关注　　

　　二级市场上，该股前期涨幅较为落后，近日又遭遇大盘下杀而出现连续大跌，短线超跌非常明显。作为价值低估的蓝筹品种，值得我们跟踪关注。

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