燕京啤酒：价值低估的行业蓝筹

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　　银华投资

　　基本情况:

　　公司为中国最大啤酒企业集团之一。燕京总部是亚洲最大的啤酒生产厂，连年被评为全国500家最佳经济效益工业企业、中国行业百强企业。高品质的燕京啤酒先后荣获“第31届布鲁塞尔国际金奖”，“首届全国轻工业博览会金奖”，“全国行业质量评比优质产品奖”，并获“全国啤酒质量检测A级产品”，“全国用户满意产品”，“中国名牌产品”等多项荣誉称号。燕京啤酒被指定为“人民大会堂国宴特供酒”、中国国际航空公司等四家航空公司配餐用酒，1997年燕京牌商标被国家工商总局认定为“驰名商标”。截至目前，公司总股本110023.38万股, 流通48216.63万股；07年一季度每股收益0.0145元，每股净资产4.7680元。

　　投资亮点：

　　啤酒行业龙头： 06年公司共生产销售啤酒333万千升，同比增长16.84%；加上受托经营企业共生产销售啤酒352万千升。公司实现销售收入612242万元，同比增长15.21%；实现利润43638 万元，实现净利润30692万元，各项经济指标处于同行业领先水平。07年计划完成啤酒产销量390万千升，并且公司计划2010年啤酒产销量达到500万千升，进入世界前八强，成为世界级的大型啤酒企业集团。

　　奥运啤酒赞助商： 燕京啤酒与北京奥组委于05年8月10日签署第二十九届奥林匹克运动会赞助商协议，成为北京08年奥运会国内啤酒赞助商。

　　交叉持股，价值重估: 燕京啤酒控股的北京燕京饮料有限公司生产的燕京新鲜橙、燕京绿茶、燕京生茶、燕京冰红茶四种新品同时投放市场。产品销售势头良好，市场网络也初步形成，预计将成为公司新的利润增长点。参股燕京中发生物公司30%股权,介入生物工程技术领域。

　　行业前景佳： 中国啤酒产量已连续第四年保持世界第一，是世界上啤酒市场增长最快的地区之一，预计今后我国啤酒产量仍将以6%左右的增速向前发展。目前我国啤酒行业正处在整合阶段的中、后期，啤酒行业整体盈利水平在调整中呈增长趋势。

　　推荐观点：

　　近期大盘风险加大，资金的选择开始向保守或者说防御性品种转移。而大资金追求安全性和稳健性操作的本性，将会使一些严重滞涨的蓝筹股受到追捧。燕京啤酒(000729)公司是我国三大啤酒巨头中唯一尚未被外资染指的企业，2005年集团首度跨入世界啤酒行业十强，是我国啤酒行业龙头企业，连续十年全国产销量第一，保持了亚洲第一大啤酒生产厂的龙头地位，公司同时具有品牌价值180亿、北京奥运、啤酒行业龙头大蓝筹、交叉持股价值重估等多种概念，价值低估，是目前操作的首选目标。

　　技术上，该股今年以来股价运行始终保持一个上升通道，今日逆市创出新高，强势特征明显。均线系统呈多头排列向上发散，技术指标均保持强势特征，后市有望再创新高，可给予积极关注。