广州药业：百年老字号 百年王老吉

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　　李珍华 长城证券

　　2007年将是一个变革之年，医疗体制的变革将从局部扩展到全局，涉及到整个医疗和药品体系的变革正在酝酿。在变革当中一些企业将被淘汰，但优势企业的优势也将进一步得到加强，投资于代表行业最新发展方向的龙头企业仍然是我们的不二选择。如华南医药龙头的广州药业(600332)。

　　百年老字号 中成药巨头

　　公司是我国最大的中成药制造商，在行业中拥有突出的地位.目前，公司共拥有8家中成药生产企业，3家医药贸易企业和2家医药研发企业。拥有陈李济，

王老吉，敬修堂，潘高寿等多个百年老字号品牌，生产的中成药品种有400多个，国家中药保护品种有40个，其中包括消渴丸，华佗再造丸，蜜炼川贝枇杷膏等26个独家生产产品，中成药年销售规模超过20亿！

　　百年凉茶“第一家” 炎夏销情正是佳

　　公司旗下的王老吉药业诞生于1828年，是一个具有175年历史、蜚声海内外的著名“中华老字号”品牌。王老吉凉茶发明于清道光年间，被公认为凉茶始祖。到了近代，王老吉凉茶更随着华人的足迹遍及世界各地。“怕上火，就喝王老吉”的口号响彻全国乃至世界，“王老吉”凉茶迅速成为中国草本的第一品牌。

　　“王老吉”凉茶2007年开始将进入井喷增长阶段，我们预计2007年含税销售额超过8亿，2008年有望达到16-20亿，2010年将可能达到40亿。

　　华南医药流通龙头 外资合作强强联手

　　前期，联合美华以约5.45亿元增资入股公司下属广州医药公司，双方各占50%股权，有望创造双赢的局面。广州医药公司为华南地区最大的医药批发商，也是全国四大医药贸易商之一，主要从事药品批发和配送业务，其商业业务以广东省为主，辐射到周边广西、湖南、

福建等地区，具备明显的市场网络及规模优势，网络涉及面涵盖华南区2000家

医院和1000多家零售商。

　　我们认为此项合作将对广药在销售网络、资金及管理机制等多方面产生深远影响，未来广州药业的医药商业业务有望实现跳跃式发展。

　　二级市场上，该股周四收一根探底回升的阴十字星，周五则逆势大涨5.62%，从而形成阳包阴之势，后市有望加速上攻再创新高，关注。　　

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