五粮液(000858)：连续走强的绝对蓝筹

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　　湘财证券 陈永强

　　公司作为中国最大的白酒企业，目前已形成了60余个品牌，1000余种规格的系列酒产品，商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地。整个集团的销售收入占整个行业的20%，其中酒类收入占到10%，对整个行业举足轻重。

　　随着新窖池的逐渐老熟和新录用烤酒工人的熟练程度显著提高，五粮液公司出酒率和一级基酒的产量有了显著的提高。2006年公司对中低档酒进行了大幅的压缩，减少中低档酒5万多吨，其中最显著的是尖庄减少了3万多吨。其他的中档品牌如金六福、浏阳河和五粮醇等，销量则基本保持稳定。产品结构的调整带来了销售单价的迅速提升，从2006年二季度中低价酒提价之后，五粮液的销售单价就一改往年二、三季度低迷的态势，并在四季度突破历史新高。随着提价效应逐渐显现，从2007年一季度主营业务毛利率情况来推断，中低档酒的毛利率已经基本恢复到了和去年同期持平的40%左右。预计2007年五粮液酒类综合毛利率相对2006年有显著的提升。

　　近期再大盘调整之际，二线蓝筹品种表现抢眼，而该股已连续收出6连阳，逆势走强格局明显，值得关注。