华北制药：医药龙头 大幅反攻

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　　朴曙光 金美林投资

　　公司拥有我国最大的抗生素生产基地，行业龙头地位十分突出。公司具有参股券商概念，同时潜在的外资并购题材也极具想象空间。

　　第一、我国最大的抗生素基地 多项指标名列第一

　　公司拥有我国最大的抗生素生产基地，行业龙头地位十分突出，抗生素原料药总产量占全国总产量的15%左右，其中青霉素、维生素B12产量居亚洲第一，世界第二，半合成青霉素及中间体产量居亚洲第一，链霉素产量居世界第一，粉针剂产量居亚洲第一，行业垄断优势非常明显。随着国际上大宗原料药品种逐渐向我国市场转移，公司将成为最大的赢家。我国加入WTO之后，原料药工业的比较优势越来越明显，我国已逐渐成为世界的原料药生产基地。公司的青霉素原料药的产量居国内第一，市场占有率保持较高水平，在规模和技术上都有很强的竞争优势。近年来公司不仅做大做强原料药产品，还积极调整产品结构向纵深发展，发挥抗生素规模优势产品结构调整，在产品的深加工和发展多元化剂型方面，取得了很大进展。不久前公司公告称，公司及控股90%的子公司华北制药集团制剂有限公司被列入国家第一批城市社区、农村用药定点生产企业，公司主要产品注射用青霉素钠、阿莫西林胶囊等均被列为定点生产品种，这会对公司的产品销售将产生极大的推动作用，将进一步公司的行业龙头地位。

　　第二、火爆的参股券商题材

　　公司出资4000万元持有河北

　　第三、潜在外资并购题材 有望注入优质资产

　　国际医药巨头荷兰DSM(帝斯曼)公司是欧洲最大的原料药生产企业，其在青霉素和维生素领域具有较大的技术优势和市场优势，掌握着这些产品的高端市场。近年来，国际原料药产业向中国和印度等发展中国家的转移速度明显加快。华药与DSM的合作正在全方位的展开。 据有关报道，发改委可能在07年上半年会批准华北制药与DSM的合资。DSM拥有1.67亿美元的现金和价值1亿美元的技术专利等无形资产，同时具有包括酶法生产的一步发酵法和VC生产的一步发酵法等先进生产工艺。目前DSM已经在通过华北制药购买青霉素和VC等产品。一旦合资项目启动，DSM可能将会陆续关闭在中国以外的青霉素和VC生产企业，华北制药将会成为DSM产业链中核心的原料药生产企业，从而彻底打开国际市场。　

　　第四、业绩大增 机构抢筹

　　公司2006年业绩同比增长120%，2007年第一季度报告显示，业绩同比增幅高达708%，呈现出良好的发展势头。科讯基金、嘉实沪深300指数基金均进行了大幅增仓。该股前期一直有主力资金关照，振荡上行，近两日受大盘拖累而出现深幅回落，但30日线已构成极强支撑，显示调整已经到位，后市有望展开大幅反攻行情，可高度关注。