宏源证券：调整到位的券商股

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　　陈泳潮 浙商证券

　　大盘探底回升，盘面上包括银行、地产、石化等蓝筹品种放量走强，推动股指收复大半失地。本次剧烈震荡起因于印花税上调，管理层的意图是让行情更稳健的发展，防止过度投机，可谓“护牛”心切。从今天盘面的基金、社保等大机构重仓股走强看，市场热点已进行了有效切换，行情基本起稳，后市投资者可对部分调整到位的价值型品种进行短中线的密切关注。000562宏源证券作为受益大牛市的券商人气龙头，目前调整到前期平台后，后市有望启稳走强，值得关注。我们看到，印花税的提高，表面上抑制投机作用，使得有人担心市场交易量会减少，从而影响券商的收益。但相对于如此大级别的牛市，这点印花税调整对短线交易来说影响不是很大。从这两天的交易量比以前更大看，所以券商板块无疑是今年业绩增长最快的板块，这两天的大跌刚好构成买入机会。

　　业绩大增 券商龙头成长性好

　　公司在大股东中国建投入驻后，进行了一系列重组动作。目前，大股东利用股改契机注资26亿元现金为公司带来巨大机遇，注资后公司仅位居中信、海通之后，列行业第3位。一旦公司完成重组并获得创新类资格，公司的各项业务将进入高速发展的快车道。最值得注意是，大股东中国建投是一个投资型控股公司，已拥有6家

证券公司股权，总投资额已超过50亿。其中包括声名显赫的中金公司、中投证券、西南证券、宏源证券等等。在收购了多家证券公司的股权之后，中国建投将整合旗下庞大的证券资产以避免同业竞争、同时打造重量级行业龙头分享牛市带来的盛宴。因此，公司有望成为中国建投证券类资产整合的平台，未来成长性看好。

　　业绩方面看，07年4月26日公司公告，一季度实现每股收益0.21元，净利润同比大幅增长4082%，实现大幅增长，可谓看点十足。同时公司还预告，07年中期业绩将大幅增长900%到1000%，进一步延续上升势头。后期，随着我国资本市场的不断发展，公司将进一步分享这场盛宴，成长性突出。

　　收购证券公司 实力进一步增强

　　06年11月30日，宏源证券股份有限公司与新疆证券清理组签署合同，受让新疆证券有限责任公司的证券类资产。此次收购价格较为优惠，转让价格为3500万元，每家营业部的价格低于145万元，远低于营业部的市场价格；此外，公司并不承担新疆证券历史积累下来的债权债务。收购将极大提升公司经纪业务的实力。营业网点由26家增加倒50家，2006年1～10月份的交易额由1122亿元增长1776亿元，市场份额由0.69%提高到1.09%，列行业第18位。在收购后，在新疆的营业部达到19家，服务部16家，在新疆处于相对垄断地位；在南京、广州等地也有了营业网点，网点布局进一步完善。进一步的资产注入预期将对公司的

竞争力有根本性的提升。

　　调整到位 值得关注

　　二级市场上看，该股作为券商人气龙头，股性相当活跃，深得市场资金的青睐。4月5日该股启动后进入一波连续拉升过程，期间量价和谐，实力机构运作迹象明显。5月28日开始，该股主动进入调整，目前该股已调整到前期平台位置，本周四放出大量而未封跌停，显示买盘踊跃，获得支撑明显。后市，随着行情的走稳，成长性突出的它值得投资者关注。

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