青岛碱业：参股银行券商 引暴飙升行情

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　　汇阳投资 徐冠华

　　截至到5月21日，今年两市日均交易额为1966亿元，由此全年交易量将达47.8万亿元，分析人士预测，2季度整个行业的净利润将比1季度高出50%左右；全年净利润将是2006年的3倍左右，行业净利润对交易额的弹性系数为0.6。若5月份的交易额能维持到全年，则全年交易额在66万亿元左右，行业净利润将突破1000亿元，是去年的4倍。因此，券商以及参股券商将有进一步的估值空间。我们认为，所投资的券商质地较高、投资相对规模较大、自身主业状况较好的上市公司将具备较高的投资价值，这些公司也将成为投资参股券商股的潜力品种，短期可适当关注参股万通证券的青岛碱业(600229)。

　　一 、纯碱龙头企业，未来发展可期

　　公司是我国纯碱行业龙头企业，拥有年产纯碱60万吨、化肥40万吨的生产能力。纯碱作为

化工行业重要的基本原材料，在国民经济中占有重要地位，被誉为"化工之母"。公司在06年全年利润大幅增涨36%的基础上，07年一季度净利润再度增长36.51%，呈现持续发展的势头。从公司季报来剖析，下游玻璃、洗涤剂等行业产能扩张较大，对纯碱需求强劲，预计未来2年内纯碱价格将保持坚挺。公司纯碱在过去的三年内一直保持在18%以上的较高毛利率。公司高端复合肥项目今年达产10万吨，明年将有20万吨的产量。复合肥在中国肥料结构中将稳步上升，该项目发展前景光明，将给公司带来持续增长的利润。

　　二 、参股银行券商，潜在收益巨大

　　除纯碱行业的复苏给公司的业绩带来增长外，公司还培植了众多新的利润增长点：其一，根据公司公开信息披露，公司投资2.31亿元投资建设了交通银行和光大银行，同时参股青岛万通证券。青岛万通证券被中信证券控股更名后，背靠最具实力的券商龙头，经营业绩和资产质量势必极大提升，青岛碱业受益匪浅，也成为名符其实的券商概念股。交行已经发行上市，公司潜在收益巨大。因此，该股集两大实质金融题材于一身，与著名的金融概念股东方集团十分相似，后市爆发潜力不可小视。

　　三、 参与港口建设，发展前景广阔

　　青岛碱业的港口题材也蕴含非凡重估价值。公司几年前就参与了青岛港的开发，公司在青岛港建设了4座3500立方米钢筋混凝土立式碱仓及配套的运输、除尘设备，成为国内同行中独家拥有港口散装纯碱出口基地的企业。青岛碱业按每亩1万元之超低价格，让青岛东风盐场划出2900亩地交由青岛碱业建设“青碱工业园”，成为保税港区的重要一环。据青岛海湾集团有限公司关于青岛碱业股份有限公司收购报告书披露，集团所属土地处于青岛市

城市规划中环胶州湾沿线，将成为新一轮开发的重点地区，具有较大的开发、投资潜力，成为建设北方航运中心的重要一环。由此可见，青岛碱业参与开发青岛港区，发展前景相当广阔。

　　从二级市场上来看，青岛碱业集参股银行券商、港口概念主流热点于一身，而目前股价相对便宜，其投资价值显然被市场低估。近期在箱体里经过强势洗盘后，今日放量强势突破箱体，上方空间已经完全打开，后市有望加速拉升，建议重点关注。

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