宁沪高速(600377)：高速权重 攻守兼备

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　　银河证券 许晓旸

　　价值洼地 攻守兼备

　　目前, A股市场平均股价不断创出新高, 从估值角度来讲, 价值被低估的已经少之甚少, 市场调整风险在不断的加大。我们认为，对于后市的操作，投资者需更加的谨慎小心。事实上，高速公路板块是今年行情中表现最差的群体，是A股市场唯一的价值洼地板块，随着市场平均股价的不断上扬，后市存在较大补涨机会。投资者不妨跟随QFII的投资方向，配置防御性特征明显、盈利稳健的高速公路板块个股。宁沪高速(600377)是我国高速公路行业中资产规模最大的上市公司之一, 也是我国公路行业唯一一家实现沪港美三地上市的企业，作为高速公路第一权重股，深受QFII所偏爱，后市可积极关注。

　　车流量大增 盈利能力稳健增长

　　长期来看，国民经济的持续繁荣将促进公路货运量、客运量、汽车保有量的不断增加，直接影响

高速公路的整体车流量。同时，物流成本的规模经济效应, 将改善车流量结构, 大型车比例将不断增加，计重收费将极大提升高速公路的收入。就短期来看, 全国范围内的路网效应、车流量的自然增长、治理水平的有效提升所引起的成本下降和资产收购将成为高速公路上市公司业绩增长的主要推动因素。我们相信，在未来相对较长的时间里，高速公路行业的盈利能力将稳定在一个相对较高的水平。

　　公司是我国高速公路行业中资产规模最大的上市公司之一, 也是我国公路行业唯一一家实现沪港美三地上市的企业。公司核心资产沪宁高速公路江苏段连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京6个大中城市，拥有宁沪二级公路江苏段、锡澄高速公路、广靖高速公路、宁连高速公路南京段、江阴长江公路大桥以及苏嘉杭高速公路等收费路桥全部或部分权益，已成为国内最繁忙的高速公路之一，盈利优势相当明显。公司对沪宁高速公路的经营期从2027年延长至2032年，管理的公路里程已超过700公里，位居国内高速公路上市公司之首。

　　去年，沪宁高速公路江苏段全线八车道通车，通行能力提高一倍以上，服务区面积扩大一倍以上。同时，公司对沪宁高速公路进行扩建，扩建工程已经投入使用。全线开放货车通行以来，道路流量的恢复性增长速度逐步加快，特别是货车比例保持了逐月增长的良好态势，去年12月份，货车流量占总流量的比例达34.55%，计重收费发挥出巨大的作用，盈利能力稳健增长。

　　作为QFII主要的重仓股，宁沪高速一直深受国外机构的青睐。公司H股的前十大

　　股东中QFII占据大半，俨然是重兵把手，A股也首度出现了QFII的影子。近期，中美第二次战略经济对话期间宣布将QFII额度由100亿美元提高至300亿美元，同时将在下半年取消对于外资券商进入内地市场的禁令。外资投资A股市场的额度再度放开，更多的国外热钱的不断涌入，公司A股势必成为QFII增仓的主要品种，可中长期关注。

　　历史高点就在眼前

　　周K线上看，该股从4.45元的低点到目前10元左右的价格，整体涨幅远远落后于大盘同期涨幅，后市的补涨潜力很大。同时，在上涨的过程中，该股成交量呈现不断放大的趋势，显然有资金在不断吸纳筹码，本周该股一举收复失地，量能呈现放大之势，稳健上攻的行情值得期待。日K线上看，近期该股连续出现两次的巨量换手，主力资金的洗盘已近尾声，后市有望强势上攻，历史高点就在眼前，可积极关注。

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