苏泊尔(002032)：主业增长

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　　容维

　　苏泊尔主要从事厨房炊具和厨卫小家电产品的生产销售，在国内炊具制造领域居于领先地位，具有明显的综合生产优势和规模优势，并已成为国内知名的专业厨电制造商。公司由于原材料价格下降，规模效益显著提高以及高端产品销售比重增加，2007年1季度实现营业收入69051万元，利润总额6134万元，净利润3850万元，分别同比增长38%、61.97%和68.29%，每股收益0.22元，较上年同期增长69.23%。

　　分析认为，4月11日，公司已收到

商务部下发的关于引进战略投资者的批复，目前最大的障碍是SEB部分要约收购价格的修改。由于当前二级市场股价已远远超过了当时的协议价格，SEB愿意拿出多少钱来收购将是市场等待的焦点。以公司目前的发展情况，即使不考虑SEB入主后带来的业务量快速放大，预计07、08年公司业绩仍将保持快速增长。预计未来两年的每股收益将达到0.93、1.40元，对应当前股价市盈率为33和22 倍，保守取40倍市盈率，公司价值为34.4元，较目前的价格还有空间。

　　今年以来，苏泊尔002032股价涨幅达到了60%，但研究后还是继续看好苏泊尔的市场表现。2006年公司在产能没有明显扩张的前提下，主营业务收入同比增长了41.46%，业绩增长背后有着强劲的品牌张力与优秀的管理能力。

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