上海贝岭：参股的华虹NEC即将赴港上市

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　　中原证券 黄 翔

　　根据今日《上海证券报》的报道，日本NEC中国的合资半导体企业——上海华虹NEC公司正重启其赴港上市计划，有望年内上市，筹资3亿美元左右，以支持其产能扩张。根据公开资料显示，上海贝岭(600171)目前持有华虹NEC11.22%的股权。因此，华虹NEC一旦实现上市，那么上海贝岭(600171)所持的这部分股权就无疑将会有巨额的增值！由此，我们认为，华虹NEC即将赴港上市的消息，将对上海贝岭(600171)构成实质性的利好！再加上上海贝岭(600171)目前还持有华鑫证券的股权，而另外三家持有华鑫证券股权的上市公司——飞乐音响(600651)、飞乐股份(600654)和上海金陵(600621)，其自今年4月初以来，股价均大幅上涨并实现了翻番。然而，与这三者比起来，上海贝岭(600171)虽然是同样持有华鑫证券的股权，但是，上海贝岭(600171)的走势却明显落后于这三家上市公司。因此，综合这两方面的利好因素，我们认为，上海贝岭(600171)目前的股价显然是严重低估，该股短线的井喷行情呼之欲出！

　　事实上，最新一期的《财经》杂志也于近日报道了华虹NEC将赴港上市的消息。该报道称，“国内最大的芯片制造商之一上海华虹NEC电子有限公司(下称华虹NEC)正在争取在今年内完成香港上市计划，计划至少融资3亿美元。据消息人士透露，普华永道刚刚结束对上海华虹的上市前审计。审计结果显示，2005年与2006年该公司账面均实现盈利，华虹NEC已满足香港上市的财务条件。同时，上市计划也得到股东支持，公司将争取尽快上市。消息人士称，华虹NEC此次赴港上市拟采取‘红筹模式’，这将为其多位外资股东的退出创造便利条件。目前该公司已聘请巴黎百富勤担任其上市保荐人。”

　　资料显示，1997年华虹NEC成立，主要发起人股东包括华虹集团和日本电气株式会社(NEC)。该公司引进了国内第一条8英寸半导体生产线。2004年初，上海贝岭(600171)投资8600万美元参股华虹NEC，华虹NEC 的股权结构改变为华虹集团(包括上海贝岭的持股)55.92%、NEC9.54%、NEC(中国)7.83%、华虹国际5.0%、捷智10.00%、张江集团0.49%。

　　该文还指出，“消息人士称，华虹NEC赴港上市得到了国资监管部门的支持。据悉，目前中芯国际、台积电都正在加大对中国大陆的投资。华虹NEC面临多方竞争，公司急需资金引进新生产线以扩张产能。此前，华虹NEC早有上市打算，但因种种原因未能成行。”

　　据了解，华虹NEC在2004年上市的计划流产后，2005年，华虹NEC再次做出了融资规划，试图于2005年10月在美国或者中国香港上市，融资约2-3亿美元。当年9月，华虹集团还特意挖来美国应用材料公司(全球最大的半导体材料企业)全球副总裁王宁国，担任集团CEO，试图快速提升公司在产业界、境外资本市场的影响力，并带领公司走向IDM模式。此外，华虹集团还相继做出调整，包括变更部分子公司股权、调整集团组织架构、人员调整等，甚至一度被传收购宏力半导体一事。不过，上市融资的计划再次流产。

　　今日《上海证券报》相关报道称，“消息人士指出，今年华虹NEC已可以满足香港上市的财务条件，而且公司所有董事均同意华虹应尽快赴港上市。如果华虹能筹到5亿美元以上，那就更好了。华虹确实需要更多的资金来完善生产线和建设新厂。”该文还援引分析人士的话称，“此前，华虹因资金不足导致其计划建设12英寸厂的计划搁浅。由于资金短缺，原本打算用作12英寸生产的华虹NEC二厂引入了8英寸生产机器设备。华虹NEC急需资金来扩充产能。”

　　而由于上海贝岭(600171)目前持有华虹NEC11.22%的股权，也就是说，华虹NEC一旦实现上市，那么上海贝岭(600171)所持的这部分股权就无疑将会有巨额的增值！由此，我们认为，华虹NEC即将赴港上市的消息，将对上海贝岭(600171)构成实质性的利好！

　　再加上上海贝岭(600171)目前还持有华鑫证券的股权，而另外三家持有华鑫证券股权的上市公司——飞乐音响(600651)、飞乐股份(600654)和上海金陵(600621)，其自今年4月初以来，股价均大幅上涨并实现了翻番。然而，与这三者比起来，上海贝岭(600171)虽然是同样持有华鑫证券的股权，但是，上海贝岭(600171)的走势却明显落后于这三家上市公司。

　　因此，综合这两方面的利好因素，我们认为，上海贝岭(600171)目前的股价显然是严重低估，该股短线的井喷行情呼之欲出！