ST股鸡犬升天 投资者怕并快乐

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　□本报记者 龙跃

　　对于股市的风险与机遇来说，ST板块是一个极致的体现。

　　Wind资讯统计显示，自2007年5月8日至昨日，全部A股累计涨幅为16.23%，而ST板块区间涨幅为26.74%，涨幅在50%以上的ST股多达21只。

　　当然，与机遇对等的是风险。据沪、深证交所消息，12只ST股由于连续三年亏损，将被暂停上市。

　　三大因素促成上涨

　　从昨日盘面看，投资者显然并没有因为12只ST股的暂停交易而对此类股票失去兴趣。统计显示，在昨日可以交易的117只ST股票中，有95只个股涨停，而仅有12只个股出现下跌，涨跌比为105：12。

　　分析人士认为，有三大原因造成近期ST板块受到场内资金的热烈追捧：

　　首先，股本小，易受短线游资操控。在沪指4000点位置，业绩、估值等支撑市场上涨的基础性做多力量已经大为减弱，大盘屡创新高其实是资金推动的结果。在此背景下，流通股本较小的个股由于筹码供给稀缺，更易获得短线资金的关注。统计显示，全部A股目前的流通股本(算术平均)约为2.5亿股，而ST板块的流通股本(算术平均)仅为1.4亿股，其中，流通盘在5000万股以下的个股占到整个ST板块的近四分之一。

　　其次，绝对股价低，对普通投资者有一定吸引力。单日新增开户数的屡创新高表明，有大量新投资者正在源源不断的进入市场。在这些新加入的普通投资者中，有很多人不仅缺乏对股市风险的认识，甚至连一些基本的投资常识也没有掌握。对于不少缺乏经验的投资者来说，低股价远比低估值重要。而从绝对股价的角度看，ST股是目前两市低价板块的主要构成者之一。在不少投资者眼中，5、6元的ST股，比20元的万科、50元的海螺水泥，90元的贵州茅台更有吸引力。

　　第三，重组成功者树立巨大财富示范效应。ST板块的最大魅力可能还在于重组，而近期“乌鸦变凤凰”的案例层出不穷。比如，ST长控在被浪莎控股收购后，业绩大幅飙升，在二级市场中也演绎了一日十倍的暴富神话。正是这种显著的财富示范效应，诱使风险偏好型资金不断进入ST板块。

　　重机遇更要防风险

　　从上面的分析不难看出，本轮ST板块大幅上涨的出发点，更多的是基于炒作甚至无知等非理性因素，因此，一旦散户资金链或者投资者情绪出现转变，不少ST股将面临极大的回调风险。即便是重组预期引发的潜在超额收益，对于信息渠道有限的普通投资者而言，其实也是可望而不可即的。

　　由此可见，参与ST板块，防范风险远比寻找机遇重要得多。实际上，从动态估值角度，我们也可以看到此类

　　当然，也有分析人士指出，对于激进型投资者而言，在尽量规避风险的情况下，仍可将ST板块视为获得超额收益的重要领域之一。而以下两类ST股风险相对较小，分析人士认为投资者可适当关注：

　　首先，从业绩的角度看，部分ST公司由于基数低，因而在经营好转后，会获得比一般公司更快的增长速度，并相应获得一定成长性溢价。统计显示，有84家ST公司今年一季度每股收益为正值，此类公司退市风险相对较小，而业绩改善趋势已经出现，值得关注。但是，这其中股价涨幅已大、估值较高的品种，仍蕴含了相当大的调整风险。

　　其次，从重组的角度看，虽然普通投资者难于掌握上市公司的重组信息，但不少公司所在行业目前已经出现整合趋势，因此这些行业内的ST公司具有更大的重组可能。目前看，水泥、地产、白酒、