第一食品：受益人民币升值的黄酒龙头

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　　英大证券 赵资晟

　　大盘在昨天上演低开高走创新高的大逆转之后，今天再度高开高走，涨势如虹，大盘在站稳4000点后有望继续向上拓展空间，震荡走高的格局有望维持。人民币加速升值仍然成为推动市场走高的主要因素，上周末央行加息的同时扩大了人民币汇率波动幅度，人民币兑美元昨天一举创出新低之后今天中间价再创7.6551新低，在人民币升值预期下外围资金继续加速流入内地市场，加速了货币流动性过剩的压力，而A股也正在资金推动下持续震荡走高。一些受益于人民币升值的板块表现突出，间接受益于人民币升值的房地产板块涨幅居前，人民币升值题材仍将成为市场关注的重点。消费类上市公司也将明显受益于人民币升值，个股建议关注第一食品(600616)：该股作为黄酒龙头，控股股东新光明食品集团有望对公司酒类主营业务进一步整合，具有良好成长性，建议投资者密切关注。

　　黄酒龙头 受益

　　上海金枫酿酒公司为第一食品全资子公司，06年主营业务收入54632.35万元，净利润10196.59万元，已占到公司全部利润的60%以上，主要生产金枫、侬好、石库门等品牌，毛利率在50%以上，“石库门”在上海的销量占到该品牌总销量的80%左右(06年底，“石库门”上海老酒占据上海市场70%以上的份额)，06年主营业务收入增加主要是石库门上海老酒销量增加四成，收入同比增加8000万元；随着全国市场的逐步打开，市外销量由占总销量的20%上升到50%，未来5年的目标是把“石库门”培育成全国性品牌，最终打造成中国黄酒第一品牌；截止06年底，黄酒产能大约12万吨，原酒库存为12-15万吨，公司还计划兴建产能约10万吨。2007年控股股东新光明食品集团有可能对公司主营业务进行整合，可能将食品销售业务从上市公司剥离，从而将公司主营业务集中在发展黄酒上，当然，由于新光明食品集团的发展战略尚未最后确定，整合方案目前无从得知，中信证券预计公司2007、2008年每股收益为0.55、0.70元。鉴于公司中高档黄酒所具有的良好成长性，同时考虑到新光明食品集团所存在的潜在整合机会，中信证券给予维持“增持”投资评级。

　　白糖新贵 坐享糖价上升

　　控股子公司广西上上糖业(占31%)拥有11万吨产能，业绩随糖价显著上升，上上糖业目前控制着当地24万亩资源基地和120万吨甘蔗资源，日榨甘蔗8000吨，产糖1000吨，2005-2006榨季预计产糖13万吨；目前正在与广西当地政府洽谈通过扩大资源种植面积，增加甘蔗收购资源，预计到07/08榨季资源控制将达到150万吨，产量将达到20万吨；上上糖业从05年开始后的10年将享受15%的所得税优惠，06年“上上糖业”主营业务收入56049.04万元，净利润12523.07万元，同比增加6490.66万元，其每生产1吨蔗糖需要约7.5吨甘蔗，在行业中的单体产量居前列；07/08榨季预计产糖可达18-20万吨，依托烟糖集团较为完善的销售渠道，成为广西省吨糖成本最低的企业之一。

　　二级市场上，近期该股依托5、10日均线稳步攀升，今日再度上扬，面临新高突破，作为受益人民币升值的黄酒龙头，后市有望出现井喷行情，投资者可重点关注。