西南合成(000788)：医药航母扬帆远航

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　　远东证券 甘陈

　　西南合成制药股份有限公司坐落于中国西部重镇重庆市，是中国西部最大的化学合成药物生产、研制和出口基地，公司部分产品已处于国际领先水平，拥有4个获美国FDA批准的产品。现合成制药已成为外向型国家二类企业、重庆市工业企业五十强之一和国家医药企业五十强之一。2007年4月公司即被重庆市对外贸易经济委员会评定为“重庆市高新技术产品(医药)出口基地”，这显示了公司作为西南地区最重要出口创汇企业的地位。2007年一季度公司主营业务收入14882.06万元，同比增长35.11%，净利润为143.71万元，同比增长16.46%。

　　公司实际控制人为

北京大学全资子公司北京北大方正集团，该集团是国内著名IT龙头企业，在其战略布局中正式确立了将医疗产业作为第二产业的规划，方正单独向西南合成制药有限公司进行增资扩股，实际出资高达3亿元人民币，这反映集团还将不断加大医药产业整合力度。值得注意得是方正集团近几年大举进军证券业，西南合成作为方正集团除方正科技之外的仅有壳资源股，利用价值大大提高。继成为北大方正药业制造和销售领域的拓展平台之后，公司将伴随朝阳产业的发展不断增强自身实力。2007年3月公司再次通过以100%的股权投资成立重庆方港医药有限公司，新公司的成立将更加有利于提高医药产品的流通能力，有利于提升和完善公司的产品体系，更加有利于公司的战略发展目标。

　　随着国家十一五规划和

医疗体制改革的推进，国家不断加大城镇、社区、农村医疗基础建设投入，逐步改善医疗资源严重不足和医疗资源配置不合理现状，这次整顿周期将提供给医药企业更为规范、广阔的发展空间。而随着关税的降低和配额的取消，以及世界原料药的生产进一步从欧、美、日等发达国家向发展中国家转移，国内原料药企业在竞争激烈的世界原料药市场上将面临更大的机遇。

　　二级市场上，该股上升通道明显，平台整理已久，蓄势突破迹象明显，5月16日下探至底部后构筑一个头肩底形态，技术反转突破迹象强烈，随着KDJ指标显露金叉迹象，预计后市有望主升浪潮。投资者可给予密切关注。

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