广钢股份：建筑钢价上涨 提升盈利水平

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　　安徽新兴袁立

　　经过探底回稳的深沪大盘再现上攻行情，深成指创新高，沪指也收阳向上越过5日均线，形成反复上行的态势，使短期大盘形成的上攻行情不断延续，个股炒作也不断活跃，形成较多的短线炒作机会。

　　从短期市场的运行上看，深沪大盘经振荡调整后再度上攻，维系了大盘形成的中期上行通道格局，显示多头上攻意愿仍未改变，而经振荡后周四股指再度向上也表现出短线趋强态势，一是深成指再创新高，沪指收盘也为新高，使大盘短期上升空间进一步拓展；二是市场成交保持稳定格局，对短期大盘形成较多的支撑作用，也使市场短期调整能量难以释放；三是个股炒作行情反复活跃，对短期市场人气有较好的集聚作用。技术上，股指短期维持上升通道运行并反复呈现创新高的态势，使短期大盘具有反复上攻的机会，5日均线的收复也说明市场短期运行的强势特点仍未改变。而KDJ值和RSI值短期从低位再度上钩，尚有形成金叉上行态势，并且离前期指标高点尚有一段空间，这二个指标即使构筑三重顶背离形态，短期仍存在一定的上升空间，这也使短期大盘有进一步上攻的机会。但目前股指整体运行已处上升行情尾声，市场调整能量已不断集聚，近期大盘在4000点附近反复振荡加剧，说明市场多空分歧加大，管理层的风险教育，也影响着短期市场持股心态。因此，我们认为，短期大盘仍有创新高上攻的机会，但股指再度创新高后上升空间会相对有限，伴随股指的加速上攻，中期头部也正在构筑中，短期市场将形成热点个股反复炒作的格局。

　　操作上，目前投资者只宜考虑用部分资金选择个股做短线，选股策略是：一是具有与市场热点相应的题材和成长性股，如钢铁股因产品价格上涨形成的机会；二是短期强势整固充分，具有强烈补涨意愿；三是价量配合较好，构筑上攻形态，具有短线发力的态势。在此，我们对广钢股份(600894)的短期投资机会作分析。

　　广钢股份(600894)为一只具有高成长性的低价钢铁股，目前流通股本为2.4254亿股，2007年一季报每股收益为0.02元，净利润较上年同期增长了145.41%，产品价格上涨带来业绩的快速提升，未来良好的市场预计使之产品价格具备持续上涨的潜力，投资价值突出。从基本面上看，该股还具有以下几大投资亮点值得我们重点关注：

　　一、产地搬迁土地升值空间巨大，钢铁物流并举，发展前景看好。公司主营业务为金属冶炼、轧制及压延加工；批发零售贸易(除专营专控商品)；金属及原辅材料特性测试；仓储(除危险品)；汽车货运、信息咨询及劳务中介服务等，已形成了钢铁制造和物流并举的发展框架，并积极与外资进行合作。同时强势进军气体新能源领域，发展空间广阔。而其独特的搬迁土地升值题材也极具想象空间。公司是广东标志性的老企业，地处广州市区，当地政府拟对公司实施搬迁。据了解，广钢主厂区土地面积高达138万平方米，是广州仅剩的大型江边地块。现在广州望江楼盘售价多在12000元/平方米以上，而此地块广钢于1996年买下，现账面成本为4967万元，折算成每平方米成本不足50元。如果参照上海等地方的征地模式(土地拍卖后的收益7成归原业主、再交15%所得税)，广钢获益将相当可观，有分析甚至称公司搬迁收益最少值20亿元，而另据据有关方面分析，其价值远不止于此，因为138万平方米地块增值20亿元，即每平方米才增值1449元，与12000元每平方米的商品

房价格仍相去甚远。即使以最保守方式计算，广钢138万平米的土地从市场化角度考虑，每平米按6000元价格，价值在70亿左右。所以，目前市场普遍预计广钢股份的搬迁将有望给上市公司带来数十亿元以上的潜在收益，其搬迁增值空间十分巨大。广钢经过重组后并没有完全脱离钢铁制造业，而是钢铁制造和冶金产品物流两业并举。在资产重组中，大股东广钢集团将在业内有“印钞机”之说的轧钢资产留给了公司，这保证了公司仍然能较好地分享钢铁企业的良好效益；在物流方面仅大股东广钢集团每年就供给公司数百万吨钢铁产品物流业务，随着物流业务的进一步拓展，公司赢利能力将会大幅提高。广州政府给南沙钢铁基地预留两个15万吨的深水港，有助于公司冶金物流产业的发展。目前珠江三角地区还没有一家稍具规模的冶金产品物流企业，物流行业资源充裕，公司前景值得看好。

　　二、强势进军气体新能源领域，积极与外资合作。公司经过重组后，气体产业将成为公司未来发展的重要利润支柱。由于工业气体的主要应用产业如钢铁、半导体、化工等均为目前我国发展迅速的支柱性产业，世界上新增的气体需求量中一半来自于中国，中国被视为世界上工业气体行业最活跃的市场之一，并预计中国对于工业气体的需求量将持续以两位数增长。其中需用氧、氮、氢的制造业是其主要的增长点，主要消耗领域如石化、金属、玻璃、制造和电子工业。在我国，这还是一个新兴产业，正处于爆发前期。目前我国超过80%的用气企业自己供气。专业化、社会化、集约化是我国工业气体行业的必然发展方向，由专业的气体供应商提供第三方供气服务，将是我国工业气体行业的发展趋势。虽然目前中国的市场规模仅为376亿元人民币，但增长率高达20%，预计到2010年中国工业气体市场规模将达到605亿元人民币。公司的气体产业属于新能源领域，广泛应用于汽车、造船等工业领域，这也正是为配合和适应广州甚至珠江三角洲产业升级、工业适度重型化的转行作出的重要投资，也将是公司未来发展重要利润支柱。公司与亚洲之光控股有限公司、英国氧气集团(BOC)及法国液态空气产品有限公司和南沙国有资产经营公司共同合资组建南沙气体生产销售专业公司，将满足未来五年内南沙地区的钢铁、汽车、造船及化工储运等产业用气的需求，未来发展前景可观。公司还与外资进行积极合作，该战略也将进一步推动两大主业发展，目前由广钢集团和全球第四大钢厂日本JFE钢铁株式会社共同经营建设的南沙钢铁项目是广州市重点发展的大项目之一，该项目计划建成年产钢1000万吨的大型钢铁基地，每年将能产生4000万吨的物流，公司从该项目谋划伊始就参与其中，目前已设立了南沙物流分公司，将有望从中获得受益。若南沙基地建设成功，通过嫁接日本JFE技术，公司将从生产建筑型钢材转变为生产高档用材的钢铁企业，极大提高产品附加值，届时广钢将成为年产千万吨级钢铁的一流现代化钢铁企业。

　　三、产品价格上涨，中报业绩已预增100%以上。公司继续认真贯彻落实做强钢铁主业、拓展冶金物流业、做大气体产业的战略方针，坚定不移地推行低成本战略，坚持成本与效益优化原则，深化精细化管理，进一步深入推进改革。提升钢铁主业的竞争力水平，进一步拓展气体产业、推进现代冶金物流产业发展，从而增强企业可持续发展能力和企业核心竞争力。在2007年，公司将继续强化系统降本力度，加快技术进步，优化产品结构，力争实现产钢145万吨，产材155万吨、销售收入47.7亿元的经营指标。日前，统计部门的数据显示，今年4、5月份我国部分钢铁产品的价格继续保持较快上涨势头，甚至有钢铁行业资深人士以“飙升”来形容此次钢铁产品的上涨。与此同时，数据还表明，我国的钢铁产量、出口量也仍然处于增长状态，部分产品的产量甚至再创历史新高。据国家统计局统计数据，今年4月份，我国生铁、粗钢、钢材产量分别为3785万吨、4032万吨和4627万吨，分别比去年同期增长13.7%、16.5%和20.9%。其中，粗钢和钢材日均产量分别为134.4万吨和154.2万吨，分别比上月增长3.75%和1.83%，粗钢和钢材日均产量再创历史新高。与此同时，我国各地的建筑用钢铁产品价格在近期出现比较明显的大幅上涨。据mysteel网统计，“五一”节后全国24个主要城市的螺纹钢平均价格上扬70元/吨，至3538元/吨；高线上扬89元/吨至3682元/吨。其中仅5月9日，上海市场建筑钢材就上涨60-70元/吨，其中螺纹钢价位达到3430-3450元/吨，高线达到3740元/吨。截至5月14日，国内最高的广州市场螺纹钢价位已经上扬到3730-3880元/吨，其它市场最低的西安螺纹钢价位也在3490元/吨以上。

证券的研究员杨宝峰表示，造成此次建筑用

钢材价格大幅上涨是多方面因素共同作用的结果。从需求方面来看，二季度历来是钢材产品需求的旺季，需求的增长必然导致价格上涨。从供给方面来看，一方面在于我国目前对钢材产能尤其是落后产能的限制政策发挥了作用，抑制了建筑用钢铁产能的增速；另一方面是由于建筑钢材的库存处于较低水平，同时国内外钢材价差仍然比较明显，导致钢材出口较多，减少了国内的供应。招商证券的张士宝表示了同样的看法。同时他还认为，由于有上游印度矿石涨价及焦炭等原燃料成本价格上涨支撑、国际国内供求关系的持续向好以及国内低库存的现实状况，目前螺纹钢价格在过去3年同期内处于中等偏下的价格水平，长材价格有望维持在目前水平且有进一步上升的要求。他们认为，这种状况可能会使钢铁上市公司二季度的业绩延续一季度的快速增长势头，并超过原来的预期。2007年一季报显示，公司共实现主营收入128658.64万元，同比增长43.53%；实现净利润1476.13万元，同比增长145.41%。并预计07年上半年净利润比去年同期增长100%以上。产品价格上涨，已经反映在公司业绩上，未来良好的预期，更进一步提升了其投资价值。

　　从技术形态上看，该股近期保持良好的通道上行格局，上涨有量回调缩量，完美的价量配合显示出主力志在长远的意图，且每次收阴回调仅只是一个中继休整过程，之后又会迎来一波向上创新高的行情。短线来看，该股近日先于大盘展开回调整理，股价在下破10日均线未及20日均线便反弹上攻，周四单边上扬收阳包阴形态，将前几日的失地基本收复，主力做多意愿坚决，而近期构筑的慢牛态势一旦改变，则有望步入加速扬升行情。

　　因此，我们认为，广钢股份(600894)作为一只低价高成长性的钢铁股，短线先于大盘调整到位，在强势上攻收阳包阴后，正欲启动一轮突破创新的加速扬升行情，是值得投资者重点把握的潜力个股之一。

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