国栋建设(600321)：行业龙头 供不应求

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　　科德投资 张孝飞

　　随着我国经济的高速发展，建材市场的需求将继续增加，而且生产销售增速也明显加快，产业结构有了新的改善。目前外资普遍看好我国建材业，跨国投资兼并重组、整合中国建材市场资源步伐加快。并且，与建材业发展密切相关的住、行消费结构升级，基础设施投入的加大和新农村建设、城市化进程加快等等，都将继续拉动建材工业实现较快增长。此时建议重点关注国栋建设(600321)，多项产能达到亚洲第一，产品供不应求。

　　公司目前已拥有年产35万立方米秸秆/木质中、高密度纤维板和年产5万立方米木质刨花板的生产能力，还具有1000万平方米家具板和装饰板，1000万平方米强化地板的生产能力以及1亿平方米装饰纸的印刷、3000万平方米浸渍加工能力，形成了人造板生产和深加工的较为完整的体系。人造板生产规模上已达到全国第三、西部第一，秸秆纤维板等多项产能达到亚洲第一，是西部最大的纤维板生产基地。公司投资10亿打造木质/秸秆纤维板生产基地，从国外全套引进大型秸秆质人造板生产流水线和中国最大、配套最全的生产线等，将环境保护、农业废弃物资源合理利用和企业发展三者有机结合，以农作物秸秆为原料有效解决了秸秆焚烧导致的环境污染；以农业生产附属物为原料提高了经济效益，全部打造循环经济模式。人造板因其在结构和物理力学性能上已达到或超过天然木材，但其对原材料的要求相对较低，主要利用木材三剩物和次小薪材，木材资源综合利用率较纯木材提高3-5倍，能有效解决我国森林资源贫乏而市场对于木材需求量又较大的矛盾。因此人造板产业深受国家产业政策扶持，公司人造板产品继续享受

增值税即征即退的优惠政策。

　　人造板作为木材产品的代用品，具有在结构和物理力学性能上优于天然木材的特点，已广泛应用于家具、建筑和装饰，近几年中国人造板产业技术水平和产品质量都得到了较快发展和提升，产量和销量持续增长，该行业处于蓬勃发展态势。预计今后较长一段时间，受

中国经济持续高速发展的影响，随着大量新房落成、旧房改造、家居及办公家具的更新换代，中国人造板产业还有很大的发展空间和广阔的市场前景。四川省作为人造板消费大省，人造板产业却相对落后，技术水平和产品质量都落后于全国平均水平，产量也远不能满足市场需求。公司5万立方米刨花板和20 万立方米中、高密度纤维板的产能也仅能部分满足四川及周边市场的需求，四川市场所需人造板仍有相当部分靠外地购进。因此公司依靠国际领先的人造板生产线技术水平和产品质量，加上公司的品牌优势和地域优势，公司人造板产品具有较强的市场竞争力。公司已成功实现了主营业务由玻璃深加工和建筑施工向人造板生产及深加工的转变，成为中国中西南地区规模最大、产品质量最优、产品品种规格最全的人造板生产和加工企业。

　　值得注意的是，大股东国栋集团股改时承诺：如果公司06年度净利润同比增长低于100%或07年度净利润同比增长低于50%或06年或07年度财务报告被出具非标准无保留

审计意见，国栋集团将对流通股10追加0.5股。这表明公司高层对公司持续高速发展充满信心。目前公司每股含金量相当高，价值被严重低估。而且2007年一季报披露，预计年初至下一报告期期末，公司的累计净利润将较上年同期增长50%。从走势上看，近期该股依托上升通道震荡盘升，近日进行强势蓄势整理，探到20日均线附近获得有力支撑，后市有望突破平台加速上攻，投资者可重点关注。

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