伟星股份(002003)：卖水第一股

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　容维

　　公司是国内纽扣行业的龙头企业，在中高档纽扣的市场占有率更是接近20%左右。纽扣行业门槛和市场集中度在不断提高，品牌、管理、规模、研发和营销等综合竞争力决定了公司在国内纽扣行业的龙头地位中短期较为稳固。

　　06年公司主营收入和净利润同比分别增长了49.78%和84.44%，实现每股收益0.73元。报告期公司两大主导产品纽扣和拉链的销售收入同比分别增加了62.80%和68.99%，另一重点培育的新产品人造水晶钻业务全年实现销售收入3467万元，同比增长786%。由于人造水晶钻业务具有40%左右的高毛利率，推动公司06年全年平均主营毛利率同比提升了1.25个百分点。

　　年报显示，公司增发投资的"高档拉链技改项目"和"多彩水晶钻"项目进展顺利，由于项目的提前启动，报告期已经产生了良好的效益，预计07年底前将全部完成。据推算公司未来几年的业绩增长主要来自于纽扣业务附加值的提高、预计随着新项目的投产，公司未来2-3 年有望保持25%左右的盈利增速。预计07、08年的每股收益分别为0.9、1.17元，若考虑股权激励对管理费用的增加，则07、08年每股收益分别为0.82、1.09元。根据公司基本面的情况以及未来的成长速度，对应的合理股价在29-35元之间。