穗恒运A：脱颖而出的高成长电力股

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　　世基投资 余炜

　　周二个股大多随波逐流，热点板块较为涣散，列于涨幅榜头板的依然是前期大肆炒作的题材类股票。随着股指的逐渐推高，恐高心理必有所增强，在此影响下，市场的震荡将有所加剧。对于市场短期而言，已经有步入结构性调整的迹象，那些被盲目资金追捧起来的高市盈率品种，不排除有快速回落的可能性。从操作层面看，对于存量资金而言，继续持有优势股票应该是较为明智的决策。大盘蓝筹股、高成长性品种、实质性资产重组股、低市盈率板块等有业绩可以期待的群体，将在这场大洗牌中脱颖而出。根据年报和一季报的业绩寻找2007年高成长股，不失为一个好办法，而穗恒运就符合此高标准严要求。

　　穗恒运A(000531)：公司机组的发电小时数居广东省统调电厂前列。2006年实现主营业务收入16亿，同比增长3.26%；实现净利润1.39亿，同比增长13.59%；每股收益0.52元。2007年一季度净利润3434.89万，同比增长5.05%，主营收入3.94亿，同比增长14.54%。

　　07——08年是穗恒运的快速增长期，主要得益于持股52%的恒运D 电厂2 台30 万千瓦机组将于2007 年投产, 平稳跨入百万级电厂行列，计划上网电量达到50.19亿千瓦时(含投资企业)，穗恒运A的发电规模也将跃上新台阶，公司权益装机容量将由29 万千瓦增加到60 万千瓦,增长100%以上。此外根据相关通知，穗恒运两台5万千瓦机组和合营公司广州恒运热电有限公司一台5万千瓦机组被列入2007年关停计划。但由于其5万千瓦机组属于“热电联供、资源综合利用”机组，在发电同时还承担着广州开发区西区的供热任务，在有关部门的支持下，2007年5万千瓦机组继续运营。由于机组位于负荷中心地区，占有地理优势，输送电成本低,发电利用小时数能够维持高水平。2007 年预计供电利用小时在6800 小时左右.公司新建的2 台30 万千瓦机组在新调度方式下，将获得更高的电量分配。

　　穗恒运目前所得税率33%，将受惠于2008 年开始实施的新所得税法,综合所得税率将降为约25%的水平。如果按照26%的税率水平计算,将增加净利润约4900 万元,增加每股收益0.183 元。同时公司有关人士表示，今后将逐步扩大发电产业规模，壮大已有一定规模的供热品牌，并积极寻求包括污水处理等在内的环保产业的发展，延长发电产业链。这无疑赋予了该股极大的环保概念。据最新报道，在连续两年推行煤电联动政策之后，2007年度的煤电联动政策已经处在酝酿之中，有可能于近期出台，并且可能刺激电价大幅度上扬。随着这一利好的实现，公司将迎来一个崭新的发展阶段，二级市场上，该股自2006年8月开始即走出明显的上升通道，近10个月的上涨已经证明20日均线为其强支撑。近一个月以来该股始终在20日线上方横盘整理，周二两市暴跌，该股反而逆市收出小阳，创出近年来新高，成交量同比放大，建议密切关注。