马钢股份(600808)：铁路提速 业绩爆增

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　　海顺咨询　雷振家

　　周一大盘大幅低开后快速走高，钢铁、银行独领风骚，有力推动股指强劲上扬。钢铁板块作为行情领头羊之一，在07年一季度业绩大幅提升的背景下，平均市盈率依然偏低，价值低估引发机构资金加速抢筹，后市值得多方关注。个股关注 马钢股份(600808)，公司具备铁路提速与业绩爆增双重劲暴题材，随着周一马钢H股股价突破大涨，而在目前A股与H股联动性日渐密切的背景下，马钢股份逼空主升行情也有望随即展开，重点关注。

　　火车轮巨头 铁路提速受益

　　在全国铁路第六次大提速后，马钢股份(600808)作为我国铁路型材H型钢的专业生产商、亚洲最大的火车轮生产企业，未来发展空间十分广阔。根据铁路“

十一五”规划，我国将对铁路行业投资1.2万亿元，而公司是世界第二、亚洲第一的火车轮生产商，在铁路货车轮的占有率也超过50%，当前公司毛利率最高的火车零部件产业有望获得快速发展，公司计划到2009年实现生产火车轮及环件90万件，利润增长空间十分广阔。其次，公司作为作为铁路、地铁等车轮生产的垄断企业，公司不仅占到全国市场的90%，出口形势也非常看好，公司下属的车轮轮箍分公司获得由俄罗斯联邦铁路运输许可证登记局签发的进入俄罗斯市场的许可证，标志着马钢车轮产品出口工作已经取得实质性突破，车轮产品出口范围得到进一步拓展。而目前韩国地铁所用火车轮的80%也是由公司提供，预计火车轮产品将继续成为公司主业增长的一大亮点，而且盈利能力也不断提升，未来将成为马钢股份新的业绩增长推动力。 　

　　新项目打开利润提升空间

　　公司的车轮公司试制16件目前国际上级别最高的40吨轴重车轮，于4月9日在中国南车集团株洲车辆厂装上了

澳大利亚FMG公司订制的载重160吨矿石敞车。这是马钢重载车轮研制生产取得的新成果。世界上许多铁路业发达国家的铁路标准轴重已普遍达到30吨级以上，而我国重载铁路目前所能达到的重量为25吨轴重，尚处于较低水平。马钢加强对这一领域前沿技术的研究，并作为课题依托单位牵头申报了“重载铁路列车用车轮钢及关键技术的研究”项目，获得国家“十一五”首批863计划立项。此外，马钢新区500万吨薄板项目进展顺利，其中一座3600立方米的高炉将在06年下半年投产，两座300吨的转炉、轧机生产线将在2007年中期投产。预计2007-2009年新区能分别生产100万吨、300万吨、500万吨，高炉和转炉的配置使得最终产能有可能超过500万吨。配套冷轧板卷生产线设计产能210万吨(镀锌85万吨)，产品主要定位于汽车用钢板板和家电用钢板。届时马钢年销售收入将可达到400亿，板带比可上升到61.76%。06年8月，公司将投资建设冷轧卷纵横切机组和热轧卷横切机组，今年可建成投产，项目投产后预计可实现年产值20亿元人民币。

　　业绩爆增 机构主力哄抢

　　公司一季报显示，2007年1-3月公司每股收益0.08元，每股净资产3.31元，净资产收益率2.51%，主营业务收入99.43亿元，同比增长30.32%，净利润5.36亿元，同比增长79.53%。同时，公司流通筹码继续被主力机构所看好，前十大流通股东中新进基金达5家，其中包括易方达、中欧趋势、渣打、日兴AM等国内国际知名投资机构，充分凸现了该股未来的价值成长空间之广。技术上，该股近期股价连续上扬，新增资金介入迹象极为突出。短线该股再度强势站稳5日均线支撑，逼空主升行情有望随即展开，重点关注。

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