广深铁路：当巴菲特爱上铁路股

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　　东方智慧 黄硕

　　4月初，巴菲特旗下Berkshire Hathaway披露持有美国最大铁路运营商BNSF 10.9%股份，消息一出，美加两地铁路类股受此消息刺激普遍上扬。近日，股神的此项新动向被境内的新闻媒体广泛报道，于是，A股上的铁路股也开始插上想象的翅膀，其中，两市唯一一只内地、香港、纽约三地上市的广深铁路(601333)更是值得我们想象。

　　一、巴菲特爱上铁路股

　　2007-05-11《第一财经日报》在《从巴菲特增持铁路股说起》一文中报道：

　　4月初，巴菲特旗下Berkshire Hathaway披露持有美国最大铁路运营商BNSF 10.9%股份，巴菲特通过助理证实，Berkshire还买进了另两家北美铁路运营商的

股票，但没有透露具体名称。消息一出，美加两地铁路类股受此消息刺激普遍上扬。BNSF的股价约为2007年预期每股收益的14.6倍，略低于整体铁路类股的15.1倍。在目前估值水平，铁路股的商业模式具有一定的价值，因为从竞争角度而言没有什么替代产品，整个行业具有定价力。据美国的铁路分析师表示，整个铁路行业正在从成本削减向实现增长过渡。值得注意的是，巴菲特的投资都有一个共同特质，就是长线投资。也就是说，他是长期看好这个行业。这对我们广大投资者有一定的启示。美国这个成熟的经济体系，铁路行业尚且值得巴菲特长期看好，发展中国家铁路行业的长线前景何尝不是？铁路建设是中国“

十一五”的重点发展项目之一，“十一五”铁路建设规模之大、标准之高，是中国铁路发展史上从未有过的。中国铁路行业的垄断性和高增长性，都将成为此类企业股份吸引投资者的因素。

　　二、广深铁路的慷慨

　　A股市场上的铁路股不少，但是我们更加喜欢广深铁路。因为它同时在内地、香港、纽约三地上市，并且它还在香港市场被评为“最慷慨分红的上市公司”。自从1996年在香港发行H股、在纽约发行ADS以来，广深铁路10年内每股分红累计达1.08元，累计分红派息超过46亿元，1999年以来的平均派息率更高达86%。如此高的分红比例不但远高于国内上市公司的平均水平，即使在香港上市的国企中也不多见。此情此景，不禁令我们联想起巴菲特与中石油间的那一段动人财富故事。

　　三、广深铁路的地位

　　广深铁路A股于2006年12月22日在上交所挂牌上市，此次广深铁路上市所募集的100亿元资金主要是用来收购羊城公司的铁路运营资产。羊城公司目前主要管辖京广铁路南端广坪线(广州-坪石)路段，运营里程为329.2公里。而收购完成后，广深铁路的运营里程由原来的152公里上升至481.2公里，公司的铁路网也完成了由区域性铁路向全国性铁路的跨越。作为我国最繁忙、效益最好的“黄金铁路”，京广线南控粤港，北接京津，贯通华中，是我国的南北交通“大动脉”。广深线是中国铁路与港口连接紧密的铁路之一，承担了深圳的蛇口港、赤湾港、妈湾港、盐田港和广州的新沙港、黄埔港等港口大部分的运输业务，是旅客往来于广州、深圳之间的主要通道和内陆通往香港的唯一铁路通道；而广坪段则是京广线的最南端，经广深铁路东莞站与京九铁路相连，形成 U 型环流运输，是华南铁路网通连各线的中枢干线。广深和广坪线共同构成“泛珠三角”最重要的黄金运输通道。

　　发行价3.76元，A股上市后短暂触到5.85元后，该股便开始持续上涨，一路创新高，本周一最高涨到10.60元，收盘上涨2.27%。

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