航民股份(600987)：绩优成长 升级受益

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　　科德投资 张孝飞

　　随着我国经济的不断发展，人们对物质生活水平的追求有了进一步的提高，而且随着消费的升级，纺织行业有着非常广阔的发展前景。同时纺织印染行业也进入新的一轮发展周期。行业增长逐步由出口导向型向内需主导型转变。国内纺织服装消费需求的巨大潜力十分值得期待，内销在行业增长中已经发挥并将继续发挥重要的作用。目前的城市化正处在加速阶段，未来内需将成为我国纺织行业发展的主要拉动力。而其中的龙头企业面临很大的发展机遇。此时建议重点关注航民股份(600987)，绩优成长，一季度业绩同比大增190%。

　　公司是印染行业的龙头企业，我国最大的

纺织品印染基地之一，地处纺织业集聚区的江浙一带，且从事印染业务历史悠久，产品远销欧洲、南美洲和东南亚等地，具有较好的市场基础和较高的信誉度。目前公司已在印染加工企业中树立了"飞航"

商标的独立品牌，在同行业中享有一定知名度。其主导产品各项经济技术指标在同行业中处于领先地位，连续多年在中国印染行业协会"十佳企业"排名中上榜。公司下设印染、织造两个分公司，还参股了污水处理公司，目前拥有印染、织造、染料和热电生产相配套的综合生产能力，经营规模与经营业绩排名全国印染行业前列。公司主营业务收入以每年15%左右的速度稳步增加，06年利润较05年增加99.77%，企业平均毛利率在14%左右。而且在产业不断复苏、提升的过程中，该数字还会继续提高。近日，公司披露2007年一季报显示净利润同比增长190%。由此可以推测07、08年公司业绩将会有大幅增长。经过数年来激烈的市场竞争，印染行业已走出低谷并进入复苏阶段。同时，染料助剂等原辅材料价格趋稳，在一定程度上减轻了企业的生产压力。

　　该股的第二大股东万向集团持股比例为19.03%，与第一大股东航民实业集团的31.31%较为接近，而万向集团隶属于实力极为雄厚的民营资本大鳄"万向系"旗下，目前"万向系"已成为初具跨国公司雏形的国内一流大型多元化企业集团，后市有望向航民股份注入优质资产以更好利用这个资本平台。而航民实业集团目前的控股地位也不稳固，所以不排除集团公司采取定向增发整体上市方式增强对公司的控制权。对于未来的发展状况，公司大股东有着很强的信心。大股东在股改中承诺：公司2006年、2007年净利润在2005年净利润(3291.35万元)的基础上年复合增长40%以上，否则公司第一大股东航民集团和第二大股东万向集团将以自有资金向流通股股东追送现金。由此可见，公司大股东对公司近几年的发展尤为看好，航民股份未来业绩值得期待。

　　目前市场行情火爆，业绩优良、具有成长性的个股成为市场资金热烈追捧的对象。而公司2007年一季度业绩同比大增190%，该股不仅中长期发展有保障，短期内股价暴涨空间也十分广阔。公司还拥有大量的土地储备，在新会计准则下，重估价值巨大。目前公司价值被底估。二级市场上，该股股价温和震荡走高，量能明显放大，大资金介入迹象相当明显，在经过短线整固之后，近日再度展开上攻，周五逆市上涨创出新高，后市有望大幅上扬。建议投资者密切关注。

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