航民股份(600987)：绩优成长 业绩大增

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　　科德投资 张孝飞

　　去年以来，我国国内市场消费出现了两个亮点：一是社会消费增长达到13.7%，首次超过GDP10.7%的增长水平；二是农村消费实现了绝对值和增长速度的双突破，成为推动纺织品市场内需能量释放的一个新平台。纺织品内销比重近几年的逐年提高，使得国内市场已经成为拉动纺织行业持续快速发展的最重要的支撑条件。2006年纺织行业的内需比重已经从2000年的66.8%提高至73.1%，今年1～2月份的比重已经达到75%，这些都反映出在国家“扩大内需主要是扩大消费”的方针引导下，内需市场，特别是农村市场的开拓，正在成为纺织业实现平稳增长的重要基础。因此，纺织行业实现又好又快的发展将是大势所趋。此时建议重点关注航民股份(600987)，印染行业的龙头企业，07年一季度净利润同比增长150%以上。

　　公司主营业务收入以每年15%左右的速度稳步增加，06年利润较05年增加99.77%，企业平均毛利率在14%左右。而且在产业不断复苏、提升的过程中，该数字还会继续提高。近日，公司公告预计2007年第一季度净利润比去年同期增长150%以上。由此可以推测07、08年公司业绩将会有大幅增长。经过数年来激烈的市场竞争，印染行业已走出低谷并进入复苏阶段。同时，染料助剂等原辅材料价格趋稳，在一定程度上减轻了企业的生产压力。公司是我国最大的

纺织品印染基地之一，地处纺织业集聚区的江浙一带，且从事印染业务历史悠久，产品远销欧洲、南美洲和东南亚等地，具有较好的市场基础和较高的信誉度。目前公司已在印染加工企业中树立了“飞航”

商标的独立品牌，在同行业中享有一定知名度。公司围绕“做强印染主业，拓展配套产业，发展生态纺织，推进产业升级”的发展战略，在做大做强纺织印染主业的同时，积极拓展热电、染料、织造等配套基础产业，充分发挥了现有规模、技术、装备、区位等优势，而且降低了印染主业的上游成本，助公司做大主业。

　　航民股份在纺织行业近年来竞争不断加剧下，注意将赢余资金投入发展前景广阔的新

能源产业。公司发行新股募集资金，投入了3.4亿元用于两个热电联产项目建设，占募集资金总额的60%，公司热电除自用外还外销，在节省能源消耗、降低生产成本的同时，还收入一部分外快。事实上，公司之前拥有杭州航民热电有限公司，加上新近投入的募集资金，公司热电产业总投资规模已经达到了4个亿，形成了一个完整的产业链。目前，公司热电项目已经见成效，新建热电和钱江热电两个募集资金项目的产能已经逐步发挥，带动了公司业绩。另外，前期电价的上调，以及公司处于江浙缺电的地区，预计热电项目将会给公司带来更大的收益。而对未来的发展状况，公司大股东有着很强的信心。大股东在股改中承诺：公司2006年、2007年净利润在2005年净利润(3291.35万元)的基础上年复合增长40%以上，否则公司第一大股东航民集团和第二大股东万向集团将以自有资金向流通股股东追送现金。由此可见，公司大股东对公司近几年的发展尤为看好，航民股份未来业绩值得期待。

　　目前已经进入季报披露期，净利润预增的个股成为市场资金热烈追捧的品种。而公司已公告预计2007年一季度业绩同比将大增150%以上，该股不仅中长期发展有保障，短期内股价暴涨空间也十分广阔。二级市场上，该股股价温和震荡走高，量能明显放大，主力拉升欲望强烈，在经过短线强势整固之后，近日再度展开上攻，走势相当强劲，后市有望大幅上扬。建议投资者密切关注。

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