云天化(600096)：创新行情即将启动

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　　容维

　　公司主营业务已发展成为包括化肥，玻璃纤维和有机化工三大业务，是国内重要的化肥生产企业，目前其单套生产能力居国内上市公司第一，并已成为国内重要的玻璃纤维生产企业。玻璃纤维作为复合材料的基材，随着金属等原材料价格的上涨以及消费的逐步升级，未来需求不断扩大。加之公司巨资投入煤气化项目，增添更大的发展后劲，公司未来前景光明。2006年该公司实现每股收益1.09元，每股净资产达到5.21元，目前市盈率水平在18倍左右，相对大盘估值其价值明显低估。走势上看，该股近期展开一波回调整理走势，形成超跌滞涨格局，股价在30日无线处反复获得支撑，短线构筑空头陷阱后放量收阳上攻，已有展开一轮新升浪之势，是值得投资者重点把握的潜力个股之一。

　　去年公司非募集资金项目进展顺利，如2万吨/年聚

甲醛技改工程已于2006年8月达到预期、甲醇三改六工程项目进展顺利、重庆长寿6万吨/年聚甲醛项目进展顺利、公司第三届董事会第十八次会议审议通过公司以自筹资金3000万美元(用人民币投入)参与了CPIC的增资扩股用于项目建设。公司近五年主营业务收入复合增长率为45%，净利润复合增长率为40%。经过自主研发和技术改造，公司50万吨大型气头合成氨装置运行情况良好，装置的综合能耗、物耗好于同类公司，规模经济效益显著。云天化也是国内玻璃纤维的主要供应商之一，目前产能仅次于中国玻纤。玻璃纤维作为复合材料的基材，随着金属等原材料价格的上涨以及消费的逐步升级，在国内的应用领域不断扩大，需求稳步增长，近几年云天化玻纤产品的毛利率均保持在35%左右的较高水平，预计玻纤产品未来仍将保持较高的盈利能力。

　　该股属于绩优

化工蓝筹股，目前估值偏低，投资价值明显。从技术形态上看，该股一直围绕5日均线进行震荡，展开了回调整理形成超跌滞涨态势，预计随着量能的释放该股将启动一轮新的创新高行情，建议重点关注。

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