中铁二局(600528)：千江有水千江月

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　　□ 东方智慧 黄 硕

　　对于中铁二局，市场有一个误区——总是过份沉迷于它的整体上市的传闻上，结果上市公司来了一个“中铁二局集团没有整体上市的计划，而实际控制人中国铁路工程总公司则今年拟单独发起上市，即不会借壳公司实现整体上市”的澄清公告，于是二级市场热情顿时倍受打击。其实，大可不必如此钻牛角尖，换个角度看，一样海阔天空。比如说：雷曼兄弟与其母公司中铁二局集团(持股中铁二局 51.75% 股权)间的战略合作协议，便是一个亮点。

　　惊鸿一瞥

　　2007 年 03 月 21 日，某政府部门官方网站上刊登的〈中铁工程二局与美国雷曼兄弟达成战略合作协议〉一文，提到：“ 3 月 12 日 至 15 日，美国雷曼兄弟公司和亚洲开发集团客人来中国铁路工程集团公司所属的中铁二局考察，双方就合作事宜进行了协商谈判，并签署了战略合作协议。此协议的签署，意味着双方将在

　　多数股民对于雷曼兄弟的印象仅仅局限于“不就是那家早在 2004年便获得QFII咨格的外资机构”，这远远不够。作为美国最悠久的投行，雷曼兄弟公司于1994年在美国上市，市值400亿美金，资本超过920亿美金。从2001年到现在其净收入翻了三番。目前是华尔街上市的投行中估值最高的公司之一。2005年，雷曼被《欧洲货币》评为最佳投资银行，受评理由是不仅在过去的一年多里在固定收益上保持了传统优势，而且在

　　雷曼兄弟在中国

　　在中国，雷曼兄弟近年最值得称道的一件事是——在工行上市项目上独揽财务顾问。目前雷曼比较看好的国内行业包括金融、技术软件、重型设备、能源、健康产业、通信微电子等行业。雷曼重点提供的服务有IPO、后续发行、债券发行、高收益债券发行、战略顾问。此外，雷曼在中国还投资了大量的房地产行业。和摩根斯坦利一起收购了华融的不良资产包，后来又单独收购了华融一笔不良资产，在上海购买福海商业中心。2006年10月30日 ，雷曼兄弟与IBM联合启动了一项初始注资金额为1.8亿美元的“中国投资基金”，“中国投资基金”是 IBM 在中国首次亲自涉足投资基金。

　　研究一下雷曼兄弟( Lehman Brothers )作为QFII机构在A 股投资的口味，发现它对钢铁、水泥、公路、百货、农业等传统行业情有独钟。载至2006年底，东方证券-农行- LEHMAN BROTHERS INTERNATIONAL (EUROPE) 名下持有的 A 股流通股包括：121.80万股的600354( 敦煌种业 ) 、 41.40 万股的 600449( 赛马实业)、812.35万股的000932(华菱管线)、636.60万股的 000401(冀东水泥)、616.89万股的000916(华北高速)、128.09万股的600824( 益民百货)。

　　2007年里，中铁二局自7元直上17元，如今在高位寻觅着方向。不想简单地评它的未来走势是涨或跌，只是想赠君一语——“千江有水千江月，万里无云万里天”。