巴曙松：优质蓝筹股估值有业绩支撑

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　　四川新闻网-成都商报讯

　　国务院发展研究中心研究员、博士生导师巴曙松是国内金融领域资深学者。在上周六本报举行的金融高峰论坛上，他根据最新的数据研究得出结论：目前中国股市优质蓝筹股的股值水平有业绩支持，可以接受，但垃圾股今年以来的上涨，让股市呈现结构性泡沫。

　　优质蓝筹 估值可以接受

　　中国股市由去年初的1300点上涨到目前的3700点，国内部分学者认为，股市存在泡沫，但巴曙松却拿出了最新的一系列数据说明，优质蓝筹股的估值水平可以接受，有业绩支持。

　　巴曙松指出了估值水平可以接受的三个原因：根据2006年的年报,A股上市公司的市盈率在40倍左右，比起2005年有所降低，这主要是因为上市公司的平均每股收益增长了30%，而保守估计，2007年和2008年上市公司的利润还分别可以增长29%和22%，这样即便股指真的到了5000点，2008年时大概的市盈率也只是在33倍左右；其次，

　　垃圾股上涨 造成结构性泡沫

　　巴曙松的第二个判断是，垃圾股今年以来的上涨，确实造成了结构性的泡沫。今年股市和去年股市的上涨不同，垃圾股涨幅平均达到127%，为什么这些低价的垃圾股会涨这么多？巴曙松分析指出：临近五一，A股市场日开户数逼近30万，新入市的这部分股民与老股民、机构投资者最大的不同是，他们总是认为买50元的中信证券太贵了，于是倾向于购买低价股。这种“羊群效应”极大推高了垃圾股的平均市盈率。

　　以交易量来看，今年的A股市场大量个人投资者在频繁地“跑进跑出”，中国A股市场甚至创下了3000亿元的日交易额天量，(相比之下市值远高于中国的日本股市，最高日交易量不过2000亿元人民币)。过多的交易也是结构性泡沫产生的重要原因。

　　两个建议 投资者要用知识赚钱

　　近期股民中关于“股市太疯了，可能被打压”的传言，是否有根据呢？和决策层走得很近的巴曙松提出了两个建议：一是针对决策层，不要用行政措施来干预市场，应该在尊重市场规律的基础上进行微调；二是给个人投资者，应该进行深入的自我教育，投资应该用知识赚钱！

　　“央行能够做的，只是当泡沫破灭时，让银根松一点，不要让经济太痛苦！”巴曙松列举了美国股市的例子说明，货币政策关注的是整个国民经济，而不只是股市。 本报记者 许鹏