华胜天成：3G龙头 填权空间巨大

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　　安徽新兴 袁立

　　短线持续上攻的深沪大盘保持强势特点，沪指周五再创新高3802点，虽受抛压影响股指以小阴报收，但市场仍保持强势上攻形态，股指短期形成的上升通道也仍在延续，节日氛围影响着短期市场持股心态，股指在高位整理中迎接“五一”长假的来临。

　　从短期市场的运行上看，短期大盘保持反复创新高的走势，显示出市场强势特点未改，多头主力做多意愿强烈，但在股指反复上攻后，近二天市场上攻动力明显表现出不足的特点，一方面因长假来临，市场持股心态较为复杂，多头资金介入意愿受到制约，近二天成交快速萎缩也反映出这一特点；另一方面，“五一”加息预期引发中国平安、中国人寿等金融股的走强，却对短期大盘运行构成利空，这也影响着短期大盘的运行。技术上看，短期市场冲高受阻作整理，沪指仍收于5日均线之上，市场强势格局未改。而大盘反复创新高，也意味着股指向上的空间在不断拓展，市场反复上行格局便会延续。技术指标上，股指回档已使短期KDJ值和RSI值等指标回落，形态上也构筑二重背离，大盘形成头部时KDJ值和RSI值通常会以三重顶背离形态呈现，也意味着短期股指回档后仍会有一个上冲过程。因此，我们认为，下周一大盘仍会保持强势振荡上行的格局，市场上将会形成较多的个股炒作机会，一批反复整固又有业绩成长性支撑的个股机会较多。

　　操作上，短期投资者应注意风险，选择个股快进快出做短线，目前选股可注意几点：一是股价反复整固充分，强势特点明显；二是行业成长性好，具有较多的炒作题材；三是盘口不断活跃，具有短线上攻意愿。在此，我们对华胜天成(600410)这样一只个股的短期投资机会作分析。

　　华胜天成(600410)为一只3G概念的通信科技股，目前流通股本为1.0783亿股，2007年一季度每股收益为0.1733元，较上年同期增长17.06%，公司与中国移 动签下大单将使之业绩有望保持稳定增长势头，而其全资子公司华胜天成科技(香港)有限公司与Billionways签署出资协议，使之具备了外资合作题材，投资价值突出。从基本面上看，该股还具有以下几大投资这点值得投资者重点关注：

　　一、定单大增，业绩稳定增长。公司主要为电信、金融等行业用户提供系统集成及专业服务，其代理产品从服务器领域发展到存储、网络通信和软件领域，公司也从单系统集成能力发展到可以为用户提供复杂系统集成业务，可以为客户提供计算平台、存储平台和网络通信平台等的集成。公司近3年专业服务的收入同比增长超过了50%，预计未来随着服务外包趋势的更加明显，整个行业仍将保持20%以上的增长。专业服务从服务器领域拓展到了存储和网络通信领域，专业服务的收入增长点拓宽。公司近年来加大了服务和备件网点的建设，服务能力得到了明显提升，在网服务器设备的增长及公司系统集成业务的快速增长也为专业服务收入的增长奠定了坚实的基础。公司近期新签了中移 动10多个省的SUN服务器的专业服务外包合同，合同金额近5000万元。公司2006年实现签单额27亿元，同比增长36%，签单额的增长为公司1-2年的收入增长打下了良好的基础。公司成为中国移 动行业信息化的合作伙伴，为公司系统集成和软件业务的增长提供了新的平台。广发证券的分析预计公司07-09年每股收益将达0.91元、1.17元和1.59元。今年一季度，公司主营业务收入41833.88万元，净利润3177.28万元，较上年同期分别增长了12.31%和17.06$，继续保持着稳定的增长势头，成长性佳，投资价值突出。

　　二、联盟战略有序推荐，欲募集资金4亿巩固龙头地位。为迎接3G时代的到来，保持公司在软件和IT服务领域的竞争优势，进一步扩大公司在电信和邮政行业应用服务领域的市场份额，2007年公司拟向机构投资者定向增发不超过1800万股，预计募集资金4亿元，主要用于三个项目以及补充流动资金：预计投资3G移 动行业信息化应用项目21,000万元；邮政及电信运营商行业商业智能软件项目8,000万元；IT专业服务外包项目7,000万元；补充流动资金4000万元。2007年，公司将进一步整合公司内外部资源，按照CMMI的标准，以公司自有知识产权的重点软件模块为基础，构建公司级的技术核心体系，并拟在北京、南京和深圳设立三个专注于软件开发与服务应用的技术研发中心。公司将设立项目管理部门，按照国际标准对项目进行跟踪管理，并在2007年通过CMMIⅢ的认证及双软认证复查。公司将大力推进结盟战略，继续扩大联盟的范围，深化合作层次，通过与合作伙伴建立紧密的联盟关系，利用更广泛的战略资源，强化并扩展公司价值链，以增强公司的总体竞争能力，实现快速可持续发展。并将密切关注可能出现的投资或并购机会，通过资本运作，引入外部资源，完善公司的服务产品线，提高市场占有率，加快形成公司在各个细分市场的规模和价格优势。2007年，公司将加强大客户销售体系的建设，集中企业资源优势，为有重要战略意义的大客户提供更具专业与个性化的服务，使公司保持竞争优势。2007年4月24日，公司公告称其全资子公司华胜天成科技(香港)有限公司拟出资70万美元成立ITMS international limited，占注册资本的70%。公告显示，新公司注册资本100万美元，成立后主要从事软件外包业务，IT服务。另一出资方Billionways出资30万美元，占新成立公司注册资本的30%。公司表示，本项目投资是为了在新的领域内挖掘公司新的业务增长点，完善和提高公司专业技术服务能力，发展IT服务业务和软件外包业务，获得更大的市场价值。

　　三、3G产业直接受益者。公司的成长过程是与一个与国外原厂商战略联盟发展的过程，公司的代理产品从服务器领域发展到存储、网络通信和软件领域，公司也从单系统集成能力发展到可以为用户提供复杂系统集成业务，可以为客户提供计算平台、存储平台和网络通信平台等的集成。公司提出了三年内大力推进分层次结盟战略的清晰目标。公司成为中移 动行业信息化的合作伙伴，为公司系统集成和软件业务的增长提供了新的平台。中移 动从去年下半年来加强了行业信息化的开拓工作，行业信息化也是中移 动近2年的重要业务拓展目标，华胜天成凭借公司在服务器方面的品牌及与中移 动的长期良好合作关系，华胜天成目前获得了中移 动7个省份的合同。中移 动行业信息化主要采用两种模式，即在客户侧放置移 动

代理服务器(MAS)的模式，二是为集团客户提供ADC的方式提供移 动信息化应用和数据托管。我们认为，未来3G业务的发展，将会进一步带动移 动行业信息化应用平台的建设，对于中移 动来说，行业用户一致是公司的弱势，公司希望在3G推出时加大行业用户的拓展力度，未来整体市场前景看好。TD网络建设对公司业绩影响有限，3G后期运营阶段对公司业务发展带来更积极的影响。3G网络建设带来公司服务器、存储等相关产品的销售，但由于早期是纯代理销售服务，毛利率会很低，因此短期对公司的盈利贡献非常有限。在3G网络建设进入成熟期，进入3G业务正式运营后，3G带动的各种

增值业务的发展，将会对公司系统集成和软件业务及专业服务带来积极影响。

　　从技术形态上看，该股前期突破双底后稳步上攻，量能温和显示出主力志在长远的意图。4月20日除权复牌后成交持续温和放大，增量资金积极建仓迹象明显，经除权后，股价再回23元附近的低位，且留下了巨大的除权缺口，未来一旦展开填权，则上涨空间极为可观。短线来看，该股近日不受大盘影响作横盘整理走势，经充分蓄势后，有望迎来一轮中级扬升行情。

　　因此，我们认为，华胜天成(600410)作为一只3G龙头股，是3G产业的直接受益者，具有持续发展潜力，近日除权留下巨大缺口，使其想象空间得到拓展，短线横盘蓄势充分，正欲启动填权行情，是目前投资者选股时可重点关注的对象。

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